Les émetteurs de la catégorie « High Yield » se sont bousculés sur le marché primaire ces derniers jours, avant la traditionnelle trêve du mois d’août. Les chiffres en attestent avec pas moins de 8,5 milliards d'euros levés la semaine passée. Plusieurs émissions libellées en livres sterling ont également été répertoriées, dont celle non-notée du distributeur britannique Sainsbury.
Ce groupe londonien a émis jeudi dernier une obligation de type perpétuelle subordonnée. Elle est assortie d’un coupon fixe de 6,50%, amené à devenir variable si l’émetteur ne procède pas au remboursement de l'obligation lors du premier « call » prévu dans cinq ans.
Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, l'obligation se traite au-dessus de son prix d’émission à 101,50% du nominal, ce qui porte le rendement annuel jusqu'au « call » à 6,15%.
Avec ce placement, le numéro 2 britannique du secteur de la distribution a levé 250 millions de livres (coupure de 100.000). Devise d’émission oblige, l’investisseur doit tenir compte du risque de change.
Il y a également lieu de tenir compte des spécificités des obligations perpétuelles, sur lesquelles nous revenons dans notre article de l'Oblis School.
Numéro 2 britannique de la distribution alimentaire
Fondé en 1869, Sainsbury exploite aujourd’hui plus de 1.200 supermarchés et petites enseignes et a généré au cours de son dernier exercice fiscal un chiffre d’affaires de 26 milliards de livres.
Dernièrement, le groupe s’est hissé au deuxième rang du secteur britannique de la distribution, supplantant par la même occasion Asda, la filiale de Wal-Mart. Selon les données du cabinet d'études Kantar Worldpanel, les ventes de Sainsbury se sont tassées à 16,5% sur les 12 semaines clôturée au 19 juillet. Dans le même temps, les ventes d’Asda baissaient de 2,7%, ramenant sa part de marché à 16,4% contre 17,0% un an plus tôt.
Tesco (LONDON:TSCO), dont les ventes ont baissé de 0,6%, reste solide leader bien que sa part de marché se soit effritée à 28,5% contre 28,9% à la même époque de l'an dernier.
