Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com.
Alors que le S&P 500 semble atteindre régulièrement de nouveaux sommets, quelque chose se trame sous la surface. De nombreuses actions et de nombreux secteurs du marché des actions au sens large subissent une correction ou un véritable marché baissier. Même Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), qui vient de publier un excellent premier trimestre, ne semble pas trouver d'offre ces jours-ci, l'action ayant baissé d'environ 10 % par rapport à son pic du 29 avril après les heures de marché.
Entre-temps, une poignée de secteurs ont chuté de plus de 20 %, comme le SPDR® S&P Biotech ETF (NYSE:XBI), qui a perdu près de 30 %. En outre, l'Invesco Solar ETF (NYSE:TAN) a chuté d'environ 40 %. Même le très prometteur ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK) a chuté de plus de 30 %.
Le carnage
Le carnage a été réparti sur l'ensemble du marché, avec des actions très performantes comme Roku (NASDAQ:ROKU), Twilio (NYSE:TWLO) et Zoom Video (NASDAQ:ZM) qui ont plongé. Compte tenu de leur valorisation encore élevée, il ne semble pas qu'elles soient susceptibles de se redresser de sitôt. Par exemple, Zoom, malgré une chute d'environ 50 %, se négocie encore à 60 fois les bénéfices estimés pour 2024, soit 4,98 $ par action. Quant à Roku, il se négocie à 132 fois les estimations de bénéfices de 2,58 $ par action pour 2023.
Il ne s'agit pas seulement des quelques noms énumérés ci-dessus. Il y a une rupture notable qui se produit dans le pourcentage des actions du marché des actions au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours qui dérive vers le bas depuis la mi-février. Actuellement, il n'est plus que de 50 %, alors qu'il était d'environ 85 %.
Divergences
Plus surprenante est la différence entre le pourcentage d'actions du marché au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours et le même pourcentage dans le S&P 500. Actuellement, l'écart est d'environ 27 %, le plus grand écart jamais enregistré depuis 2007.
Il est intéressant de noter que cette divergence ne s'arrête pas là. Lorsque le pourcentage d'actions au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours a une tendance à la baisse alors que le S&P 500 augmente, le marché a tendance à suivre finalement la tendance des actions au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours.
Cela semble indiquer que si tout semble aller bien en surface, sous la surface, étant donné l'ampleur de certaines baisses, quelque chose de plus sinistre se passe. Peut-être même un marché baissier furtif qui n'a pas encore atteint la surface des composants à grande capitalisation du S&P 500.
Douleur à venir ?
La question de savoir si le S&P 500, en termes de capitalisation boursière, est prêt à corriger est ouverte au débat. En effet, on pourrait dire qu'il se passe quelque chose d'étrange. Même certaines des plus grandes entreprises, en dehors d'Amazon, ont annoncé des bénéfices exceptionnels et ont plongé. Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) et Intel Corporation (NASDAQ:INTC) sont d'autres exemples de quelques actions qui peinent à se redresser, malgré de solides résultats. Il se pourrait que le marché nous dise que la route se complique pour ces entreprises et que les gains faciles ont disparu.
Quoi qu'il en soit, il y a un grand carnage en cours. De nombreux secteurs et valeurs ont été malmenés, tandis que les grands indices continuent de s'envoler vers des niveaux de plus en plus élevés. S'agit-il d'un signe avant-coureur des difficultés à venir pour le S&P 500 à court terme ? Ou s'agit-il simplement d'un marché baissier furtif alors que les rotations sectorielles se déroulent ? Seul le temps nous le dira.