Les indices des directeurs d’achat en Zone Euro
Pourvu qu’on ait une stabilisation comme attendue
Pour l’Allemagne, une baisse de l’indice dans le secteur manufacturier pour la 7ème fois consécutive est attendue.
Les services allemands devraient rester en expansion mais de peu. On attend 51,5/51.2
Toutefois, le consensus anticipe une stabilisation après la chute du mois dernier, et il faudrait que ce soit le cas car (comme vous pouvez le voir sur le graphe), on peut craindre que le PIB du 3ème trimestre soit négatif !
Pourvu qu’on ait une stabilisation comme attendue : Je vous rappelle que le mois dernier, l’EUR/USD a chuté de 80 pips sur ces chiffres français et allemands !
Les indices des directeurs d’achat au Royaume-Uni
Une baisse de l’activité est anticipée
Au Royaume-Uni aussi, une baisse de l’indice dans le secteur manufacturier pour la 6ème fois consécutive est attendue à 44,5/44,0 avec une baisse de la production et des nouvelles commandes.
Le loisir et les voyages se portent bien au Royaume-Uni, ce qui devrait soutenir l’indice des services, mais les économistes s’attendent à ce qu’il sorte vers 50,8 voire 50,0 tout rond !
La baisse éventuelle du câble qui s’en suivrait pourrait être contenue.
Jackson Hole
Powell comme Lagarde, pourraient surprendre
C’est un symposium annuel organisé par la Fed de Kansas City organisé du 24 au 26 août.
Il réunit des sommités dans la recherche économique, des ministres des finances ainsi que les plus grands banquiers centraux de la planète.
Les traders institutionnels surveillent cet événement car cela a souvent été le lieu d’annonces importantes de politique monétaire.
D’ailleurs, comme vous le voyez sur le graphe : La structure par termes de la volatilité du S&P 500 montre bien que les marchés craignent cet événement plus qu’une réunion de politique monétaire de la FED (qu’on appelle communément FOMC) !
Pour votre info, le S&P 500 a déjà vu des variations extrêmes de -4% ou +2,5% le premier jour du symposium et le dollar index (DXY), des variations extrêmes de +0,8% ou -1,1%.
Les temps forts seront vendredi à 16h05, avec le discours de Mr Powell et à 21 heures celui de Mme Lagarde.
Powell risque d’être interrogé sur l’impact de la hausse des taux d’intérêt à long terme. Il pourrait mettre le focus sur une pause des taux directeurs plus longue que ce qu’anticipe le marché actuellement (mai 2024).
Surtout qu’il a les arguments : L’indice de surprise des chiffres économiques, calculé par CitiBank, est au plus haut depuis le début de l’année.
Concernant la BCE, II faudra surveiller sur son site car le texte de Mme Lagarde sera publié avant son discours.
Actuellement, une hausse des taux directeurs de la BCE pour septembre est pricée à hauteur de 15 bps et elle pourrait être remise en cause, notamment avec les indices PMIs dont on a parlé auparavant.