Un fonds négocié en bourse (ETF) géré activement investit dans des actifs financiers, y compris des actions, des obligations, des devises ou des matières premières, sélectionnés par son gestionnaire de fonds, plutôt que de suivre passivement un indice de référence ou une stratégie basée sur des règles.
Les ETF passifs basés sur un indice suivent les rendements d'un indice de marché sous-jacent, qui est défini par un recueil de règles. Son gestionnaire de fonds reproduit, essentiellement, la performance de cet indice.
Les ETF à gestion active tentent de battre la performance d'un indice. Ainsi, le potentiel de rendements plus élevés est le principal attrait des fonds actifs. Les ETF actifs ont également tendance à être plus flexibles, car les gestionnaires de ces fonds peuvent modifier leurs avoirs plus rapidement.
Il existe actuellement deux types d'ETF à gestion active. Fin 2019, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a donné son feu vert aux ETF non transparents gérés activement, qui n'obligent pas les gestionnaires de fonds à divulguer quotidiennement leurs participations. Ces fonds actifs sont également connus sous le nom d'ETF semi-transparents.
En raison de cette évolution réglementaire, le nombre d'ETF semi-transparents est susceptible d'augmenter à l'avenir. La raison ? Tous les gestionnaires ne souhaitent pas rendre public leur "avantage concurrentiel" en matière de sélection de titres et de construction de portefeuille.
Aujourd'hui, la SEC ne leur demande pas de partager leurs recherches exclusives, ni la "sauce secrète" qui se cache derrière leurs rendements potentiellement plus élevés. Certains gestionnaires pensent que le "front-run", c'est-à-dire le fait qu'un tiers copie la stratégie du gestionnaire de fonds et effectue la même transaction, parfois même avant l'ETF, était un problème important, jusqu'à ce que la SEC approuve les ETF semi-transparents.
Alors que le secteur de la gestion d'actifs évolue, le discours autour de la "gestion active contre la gestion passive" s'échauffe. Les recherches visant à déterminer si les ETF actifs ont le potentiel d'obtenir de meilleurs résultats d'investissement se multiplient également.
Selon S&P Global, qui publie des résultats annuels et des tableaux comparatifs, la plupart des fonds gérés activement sont souvent à la traîne par rapport à leurs indices de référence. À l'avenir, le débat entre les sceptiques et les partisans des rendements supérieurs pouvant être obtenus par les ETF actifs se poursuivra probablement.
Sur la base de ces informations, voici un ETF géré activement qui pourrait séduire les lecteurs qui pensent que les gestionnaires de fonds peuvent obtenir des rendements supérieurs à ce que l'on appelle les rendements moyens.
BlackRock (NYSE:BLK) US Equity Factor Rotation
- Prix actuel : 33,27$
- Fourchette de 52 semaines : 18,99 $ - 33,97$
- Rendement des dividendes : 1,57%
- Frais : 0,3% par an
Le BlackRock US Equity Factor Rotation (NYSE:DYNF) est un fonds à gestion active lancé en mars 2019. Les actifs nets sous gestion s'élèvent à près de 78 millions de dollars. En d'autres termes, il s'agit encore d'un petit fonds.
DYNF, qui compte actuellement 618 participations, investit dans des entreprises dont il estime qu'elles obtiendront de bons résultats sur la base d'une vision prospective. L'ETF se concentre sur l'investissement en facteurs de production, que BlackRock définit comme suit :
"Une approche d'investissement qui consiste à cibler des facteurs de rendement spécifiques dans toutes les catégories d'actifs. L'investissement sur la base de facteurs peut contribuer à améliorer les résultats des portefeuilles, à réduire la volatilité et à accroître la diversification".
Les facteurs choisis par DYNF sont les suivants :
- La qualité (c'est-à-dire les entreprises financièrement saines),
(c'est-à-dire les actions qui se négocient à des prix inférieurs par rapport à leurs fondamentaux), - La taille (c'est-à-dire essentiellement des actions de petite capitalisation qui ont un potentiel de croissance élevé),
- L'élan (c'est-à-dire les actions qui sont en hausse) et
- Une moindre volatilité (c'est-à-dire des actions plus stables et moins risquées).
La stratégie active employée implique une rotation dynamique des facteurs, les gestionnaires de fonds faisant évoluer le portefeuille vers ou à partir de ces cinq facteurs selon ce qu'ils jugent approprié.
En termes de secteurs, les technologies de l'information (TI) ont la plus forte allocation (28,15 %), suivies par les soins de santé (14,15 %), la consommation discrétionnaire (12,03 %), la communication (9,55 %), les services financiers (9,25 %) et les autres.
Environ 13 % des actifs figurent dans les dix premiers noms, ce qui signifie que les variations à court terme du prix d'une action donnée n'affecteraient pas la valeur de l'ETF. Intel Corporation (NASDAQ:INTC), Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), AT&T Inc (NYSE:T), Apple Inc (NASDAQ:AAPL), Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) et Micron Technology Inc (NASDAQ:MU) sont en tête de liste.
Au cours de l'année écoulée, DYNF a réalisé un rendement de près de 15 %. Pour 2021, le fonds affiche en hausse de 6,3 % et a atteint un niveau record le 16 février.
Nous apprécions la diversification du fonds, associée à l'expérience du sponsor du fonds. Les investisseurs qui achètent et conservent des parts pourraient envisager d’acheter face aux baisses. Dans les semaines à venir, nous prévoyons de couvrir d'autres ETF actifs.