par Howard Schneider
SAINT-LOUIS (Reuters) - Le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis estime qu'il ne serait pas judicieux d'augmenter à nouveau les taux d'intérêt au vu d'une inflation qui reste basse et de l'instabilité financière mondiale.
James Bullard était jusqu'alors l'un des plus chauds partisans d'une remontée des taux d'intérêt, redoutant qu'une politique de taux ultra-bas trop longue ne crée de périlleuses bulles spéculatives.
Mais il a dit mercredi que le tassement régulier des anticipations d'inflation aux Etats-Unis était devenu sa principale inquiétude et ajouté qu'il s'accommoderait mal d'une nouvelle hausse des taux tant que cette situation ne se serait pas dénouée.
"Je considère qu'il ne serait pas judicieux de poursuivre une stratégie de normalisation dans un environnement de tassement des anticipations d'inflation sur les marchés", a dit James Bullard.
La chute des Bourses dans le monde et des conditions financières devenues tendues dans d'autres secteurs économiques font que le risque de bulle spéculative est devenu moins prégnant, a-t-il ajouté.
La Fed, a-t-il poursuivi, est à présent plus en mesure de prendre son temps pour relever les taux et James Bullard observe qu'il n'est pas lui-même disposé à poursuivre le cycle dans que les obligations indexées sur l'inflation ne montreront pas que les investisseurs anticipent bel et bien une remontée de cet indicateur vers l'objectif de 2% de la banque centrale.
Ce changement d'opinion de James Bullard, l'un des membres du conseil de politique monétaire (FOMC) qui a le droit de vote cette année, pourrait indiquer que la banque centrale va y réfléchir à deux fois avant de poursuivre son cycle de resserrement monétaire.
"Si le récent resserrement des conditions financières mondiales se prolongeait, cela pourrait constituer un facteur d'amplification des risques baissiers" pour l'économie américaine, écrit par ailleurs l'institut d'émission, dans le compte rendu de la réunion de politique monétaire des 26 et 27 janvier publié mercredi.
S'adressant à un groupe d'analystes financiers, James Bullard a observé que le taux d'inflation induit par certains cours obligataires avait diminué parfois de moitié depuis la mi-2014. Il a ajouté qu'il avait pensé dans un premier temps que cette glissade était parallèle à la chute des cours pétroliers mais il pense à présent qu'elle est davantage structurelle.
Augmenter les taux dans ce contexte mettrait en péril la crédibilité de la banque centrale parce que cette dernière est loin d'avoir atteint son objectif d'inflation, considéré comme un signe important de l'état de santé de l'économie américaine, à l'instar d'un chômage bas, adressé au marché.
"Les banques centrales doivent défendre leur crédibilité; c'est pourquoi il y a lieu de s'inquiéter", a-t-il dit.
(Wilfrid Exbrayat pour le service français,)