Par Alessandro Albano
Investing.com - Le contexte lié au conflit en Ukraine et la politique anti-covite de Pékin sont les principales raisons pour lesquelles S&P Global ratings a relevé ses prévisions sur les prix du pétrole brut et du gaz naturel (US et européen).
L'agence de notation a augmenté ses estimations des prix du gaz naturel au Henry Hub et à l'AECO pour le reste de l'année 2022 et pour l'année 2023, portant ses estimations du prix de la facilité de transfert de titres (TTF) pour 2023 à 25 dollars par million de British thermal units (mmBtu), contre 18 dollars dans ses estimations précédentes. Les prévisions de prix à long terme pour 2024 ont également été révisées à 15 mmBtu, contre 12 $ précédemment.
Pour S&P, le prix du gaz naturel restera "élevé au cours des deux prochaines années", les pays européens "cherchant à réduire leur dépendance vis-à-vis du gaz naturel d'origine russe et à accroître leur approvisionnement en gaz naturel liquéfié (GNL) en provenance des États-Unis". En outre, la réouverture de l'économie mondiale et la transition énergétique vers des sources d'énergie alternatives "continueront à soutenir la hausse des prix du gaz".
S&P a ensuite revu à la hausse ses estimations pour le pétrole Brent et West Texas Intermediate. Pour le contrat de la mer du Nord, qui est lié à la production russe, les prix pour 2022 devraient passer de 85 à 90 dollars le baril, pour 2023 de 70 à 75 dollars le baril, tandis que pour 2024 le pétrole européen devrait rester à 55 dollars.
Dans le cas du brut américain, les prévisions ont été relevées de 80 à 85 dollars le baril pour 2022, de 65 à 70 dollars le baril pour 2023, tandis que le contrat américain devrait être fixé à 50 dollars le baril à partir de 2024.
L'agence souligne la "volatilité" des prix du pétrole, car les importateurs d'or noir russe cherchent "d'autres sources d'approvisionnement possibles et les restrictions de l'UE entrent en vigueur le 15 mai". Cependant, S&P prévient que les blocages en Chine continuent "à contrebalancer les préoccupations concernant les pénuries d'approvisionnement en provenance de Russie".
Au niveau des entreprises, tout en s'attendant à ce que les estimations de prix plus élevés conduisent à une amélioration à court terme pour les producteurs de pétrole et de gaz à tous les niveaux de notation, S&P reste concentré sur "les politiques financières des émetteurs de qualité et la façon dont ils ont l'intention d'utiliser tout flux de trésorerie supplémentaire au cours des deux prochaines années".
De nombreux émetteurs de catégorie spéculative ont déjà des profils de crédit très solides, avec des notations bloquées en attendant une amélioration de leur profil de risque. Par conséquent, S&P ne s'attend pas à ce que "les changements à court terme des prix du pétrole et du gaz se traduisent par des améliorations généralisées de l'E&P (exploration et production)".