Mardi, JPMorgan a exprimé des inquiétudes concernant la valorisation des actions américaines, décrivant le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme comme "très tendu".
L'entreprise a mis en évidence plusieurs facteurs susceptibles de poser des problèmes au marché, notamment une inflation persistante, un renversement potentiel de la dynamique de l'offre et de la demande d'obligations, et des attentes consensuelles irréalistes concernant une croissance des bénéfices de près de 20 % entre le premier et le quatrième trimestre de l'année 2024.
La banque a également pointé du doigt des changements possibles dans le comportement des consommateurs, des changements dans le leadership du marché et des tensions géopolitiques en tant que risques supplémentaires.
L'analyse de JPMorgan suggère que le scénario optimiste adopté par le marché au premier trimestre, qui supposait une combinaison de taux d'inflation en baisse, d'accélération des bénéfices et d'économie stable, pourrait ne pas être durable.
Les récentes données de l'ISM, qui montrent une augmentation des prix et un ralentissement des commandes, indiquent que le compromis croissance-inflation pourrait s'avérer défavorable pour les marchés boursiers.
JPMorgan a en outre noté que le ratio cours/bénéfice à terme aux États-Unis est actuellement de 20 fois, ce qui est particulièrement élevé par rapport aux rendements réels. L'entreprise a également indiqué que l'écart entre les rendements des dividendes et les rendements obligataires n'est généralement pas favorable, à l'exception du Japon, où le marché reste sa principale recommandation de surpondération régionale (OW).
Les perspectives de la banque suggèrent une période de consolidation du marché au cours des prochains mois, d'autant plus qu'historiquement, les marchés ont tendance à enregistrer des performances saisonnières médiocres pendant cette période. En outre, la société a souligné que le positionnement encore trop tendu du marché était un facteur qui pourrait contribuer à cette consolidation.
En conclusion, l'évaluation de JPMorgan brosse un tableau prudent des marchés d'actions américains, citant une combinaison de valorisations élevées, de pressions inflationnistes et d'autres préoccupations économiques et géopolitiques. La société encourage les investisseurs à être attentifs à ces défis alors que les marchés traversent une période potentiellement turbulente.
Perspectives InvestingPro
Alors que nous examinons la position prudente de JPMorgan sur les marchés boursiers américains, les dernières données d'InvestingPro sur le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) offrent une image mitigée. Avec une capitalisation boursière d'environ 512,82 milliards de dollars et un ratio C/B relativement faible de 6,22, le SPY contraste avec le ratio C/B à terme "très tendu" mentionné par JPMorgan. Cela pourrait suggérer que certains segments du marché, représentés par le SPY, sont évalués de manière plus conservatrice.
Les conseils d'InvestingPro soulignent que le SPY a constamment augmenté son dividende pendant 14 années consécutives et a maintenu ses paiements de dividendes pendant 32 années consécutives, ce qui pourrait être un signe de la stabilité de l'ETF et de son attrait pour les investisseurs axés sur le revenu.
En outre, les actions de SPY se négocient généralement avec une faible volatilité, ce qui pourrait réconforter les investisseurs préoccupés par les turbulences du marché. Pour une analyse plus approfondie et d'autres conseils d'InvestingPro, visitez InvestingPro et découvrez 3 conseils supplémentaires pour mieux informer vos décisions d'investissement. N'oubliez pas d'utiliser le code promo PRONEWS24 pour bénéficier d'une réduction supplémentaire de 10 % sur un abonnement annuel ou biannuel Pro et Pro+.
Malgré les préoccupations générales du marché, la croissance des revenus de l'ETF SPY au cours des douze derniers mois, au quatrième trimestre 2023, s'élevait à 8,56 %, ce qui indique un certain niveau de résilience. En outre, les récentes mesures de performance du SPY, telles qu'un rendement total sur un an de 27,0 % et une négociation proche de son plus haut de 52 semaines, suggèrent que les investisseurs ont enregistré des gains substantiels dans un passé récent. Néanmoins, si l'on met en balance ces indicateurs positifs et les préoccupations plus générales soulevées par JPMorgan, les investisseurs pourraient vouloir adopter une approche plus nuancée de leurs stratégies de portefeuille dans les mois à venir.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.