Jeudi, CFRA a maintenu une note Hold sur CarMax (NYSE:KMX) mais a réduit l'objectif de prix à 70 $ contre 75 $ précédemment. Cet ajustement fait suite à la publication du bénéfice par action (BPA) de CarMax pour le mois de février, qui n'a pas été à la hauteur des attentes. La société a affiché un BPA de 0,32 $, en baisse par rapport aux 0,44 $ de l'année précédente et en dessous de l'estimation consensuelle de 0,45 $. Ce manque à gagner a été attribué à des ventes nettes inférieures aux prévisions et à une contraction de la marge brute.
Les ventes nettes ont chuté de 1,7 % pour atteindre 5,63 milliards de dollars, soit 190 millions de dollars de moins que le consensus. Cette baisse est principalement due à une réduction des prix de vente moyens de 2,3 % pour les véhicules d'occasion et de 3,2 % pour les véhicules en gros. En outre, la marge brute a connu une baisse de 30 points de base pour atteindre 10,4 %, manquant le consensus avec la même marge.
L'objectif de prix révisé de CFRA est basé sur un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de 17,5x pour l'exercice fiscal se terminant en février 2026. Cela représente une décote par rapport au ratio cours/bénéfice prévisionnel moyen sur cinq ans de CarMax, qui est de 21,4x. En outre, CFRA a abaissé son estimation du BPA pour l'exercice 2025 de 3,65 $ à 3,10 $ et a introduit une prévision de BPA de 4,00 $ pour l'exercice 2026.
L'analyste a souligné que les taux d'intérêt élevés persistants devraient continuer à avoir un impact négatif sur le volume des ventes d'automobiles. En outre, les niveaux de stocks sont considérés comme un point de pression sur les prix.
Le taux d'emprunt moyen pour les véhicules d'occasion aux États-Unis a atteint 14,6 % en février, selon les données de Dealertrack et Cox Automotive. Compte tenu de ces facteurs, CFRA ne voit pas de raison impérieuse d'acheter des actions CarMax à l'heure actuelle et prévoit que les estimations des analystes seront probablement révisées à la baisse, estimant que la valorisation de l'action est juste à ce stade.
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