Dans le monde de la cryptographie, il est rare de dire "cette fois, c'est différent" et de le penser vraiment. Pourtant, alors que le quatrième halving du bitcoin est déjà derrière nous, si l'histoire est un indicateur, la crypto-monnaie originale devrait connaître une hausse importante dans les 9 à 12 mois à venir.
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Le prix du Bitcoin grimpe généralement pendant plusieurs mois après un halving. Mais cette fois-ci, les attentes du marché sont un peu différentes.
Selon Morgan McCarthy, analyste de recherche chez Kaiko, la réaction du marché à la suite de la récente réduction de moitié a été modérée, ce qui contraste avec les hausses du prix du bitcoin observées en 2012, 2016 et 2020.
Ces augmentations ont été historiquement attribuées à la réduction de l'offre et à l'anticipation accrue, mais chaque réduction de moitié s'est produite dans des conditions de marché différentes. Plus précisément, c'est la première fois que le cours du bitcoin remonte avant la réduction prévue des récompenses de blocs.
La réduction de moitié du bitcoin, un événement qui se produit environ tous les quatre ans ou après 210 000 blocs, réduit la vitesse à laquelle de nouveaux bitcoins sont générés en divisant par deux les récompenses des mineurs. La récente réduction de moitié a fait passer les récompenses de 6,25 à 3,125 BTC par bloc. Conçus à l'origine pour contrôler l'inflation et prolonger l'émission de la monnaie sur plus d'un siècle, les réductions de moitié sont des événements majeurs qui devraient théoriquement augmenter la valeur du bitcoin en raison de la diminution de l'offre.
M. McCarthy estime que la dernière réduction de moitié s'inscrit dans un paysage économique distinct, caractérisé par des taux d'intérêt plus élevés et des incertitudes financières mondiales. Contrairement aux taux d'intérêt quasi nuls des périodes précédentes, les taux plus élevés d'aujourd'hui offrent aux investisseurs des rendements alternatifs plus sûrs que le marché à haut risque des crypto-monnaies.
En outre, la réaction du bitcoin à la réduction de moitié pourrait déjà être prise en compte, compte tenu de l'hypothèse de l'efficience des marchés, qui suggère que les prix des actifs reflètent toutes les informations disponibles. Étant donné la nature prévisible des réductions de moitié, de nombreux investisseurs pourraient avoir ajusté leurs stratégies en conséquence.
Liquidité, frais et volumes de transactions
Une autre évolution notable a été l'augmentation des frais de transaction, notamment à la suite du lancement de nouveaux protocoles sur le réseau Bitcoin, tels que Runes de Casey Rodamor, créateur des Ordinals. Ces protocoles augmentent la demande d'espace pour les blocs, ce qui a fait grimper les frais à des niveaux presque record, influençant les revenus des mineurs et affectant leurs comportements de vente.
Les conditions de liquidité se sont améliorées depuis que les États-Unis ont approuvé les ETF Bitcoin au comptant, ce qui a contribué à stabiliser le marché et à amortir les fluctuations de prix. Toutefois, les volumes d'échanges durant les week-ends et la nuit sont toujours en baisse, ce qui montre qu'il est difficile de maintenir l'activité du marché à un niveau constant.
À l'avenir, l'impact à long terme de cette réduction de moitié dépendra probablement d'une combinaison de facteurs tels que les conditions économiques mondiales, les évolutions réglementaires et les progrès technologiques au sein de l'écosystème du bitcoin. Si la réduction de moitié réduit l'offre, l'augmentation de la demande face à la forte liquidité et aux nouveaux entrants sur le marché via les ETF au comptant sera cruciale pour tout cycle haussier.