Investing.com - La plupart des décideurs de la Réserve fédérale ont convenu qu'une nouvelle hausse des taux serait "appropriée" et ont souligné la nécessité de maintenir les taux d'intérêt à un niveau plus élevé pendant plus longtemps, car l'inflation continue de dépasser largement l'objectif de 2 % de la banque centrale, selon les minutes de la réunion de septembre de la Fed, mercredi.
"Une majorité de participants a jugé qu'une augmentation supplémentaire du taux cible des fonds fédéraux lors d'une prochaine réunion serait probablement appropriée, tandis que certains ont jugé probable qu'aucune augmentation supplémentaire ne serait justifiée," a indiqué le compte-rendu de la réunion de la Fed.
Lors de la réunion, la Fed a maintenu les taux, et les membres ont confirmé le plan de la banque centrale de maintenir les taux élevés pour beaucoup plus longtemps que prévu, après avoir maintenu leur prévision d'une autre hausse de taux cette année et réduit le nombre de réductions de taux prévues en 2024 à seulement deux, contre quatre précédemment.
Les membres de la Fed se sont prononcés en faveur d'une nouvelle hausse, mais beaucoup de choses ont changé depuis la réunion de septembre.
Dans les semaines qui ont suivi la réunion de la Fed, cependant, les remarques de certains membres sont désormais plus prudentes quant à de nouvelles hausses de taux, à la suite d'une forte augmentation des rendements des bons du Trésor, en particulier des taux à long terme, qui ont resserré les conditions financières et devraient freiner la croissance, aidant ainsi la Fed à freiner l'inflation.
Les rendements des obligations à 10 ans et à 30 ans ont atteint la semaine dernière leur plus haut niveau depuis 16 ans, à 4,8 % et 5,0 % respectivement, le message de la Fed sur les taux plus élevés à plus long terme ayant renforcé la prime de terme, c'est-à-dire la compensation du risque lié à la détention d'une obligation à long terme en raison de l'incertitude entourant l'évolution des taux d'intérêt.
Les membres de la Fed sont "en mesure de procéder avec prudence à l'évaluation de l'ampleur de tout raffermissement supplémentaire de la politique qui pourrait s'avérer nécessaire", a déclaré lundi le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, dans des remarques préparées pour un discours lors d'une conférence de l'Association nationale pour l'économie d'entreprise à Dallas.
"Je resterai conscient du resserrement des conditions financières par le biais de rendements obligataires plus élevés et je garderai cela à l'esprit lorsque j'évaluerai la trajectoire future de la politique", a ajouté M. Jefferson.
Alors que les attentes d'une hausse des taux en novembre restent faibles (12 %), selon l'outil de surveillance du taux de la Fed Investing.com, l'indice des prix à la consommation, qui doit être publié jeudi, pourrait sceller la décision.
"Il s'agit de la dernière mesure de l'IPC avant la prochaine décision du FOMC, le 1er novembre, et elle pourrait donc avoir un impact sur les marchés qui estiment qu'il y a peu ou pas de chances que les taux soient relevés lors de cette réunion", a déclaré Scotiabank Economics dans une note récente.
Le taux des fonds fédéraux se rapproche du territoire restrictif
Signe que la Fed s'approche de la fin des hausses de taux, plusieurs membres ont suggéré de ne plus se concentrer sur les hausses de taux, mais sur la durée pendant laquelle les taux devraient être maintenus à des niveaux restrictifs.
"Plusieurs participants ont fait remarquer que, le taux directeur étant probablement à son maximum ou proche de celui-ci, les décisions de politique monétaire et les communications devraient se concentrer non plus sur le niveau de hausse du taux directeur, mais sur la durée du maintien du taux directeur à des niveaux restrictifs", indique le procès-verbal de la réunion.
Quelques participants ont noté que le taux réel des fonds fédéraux - le taux actuel des fonds fédéraux ajusté à l'inflation - pourrait servir de mesure utile de l'orientation de la politique monétaire au fil du temps, suggérant que l'inflation plutôt que la croissance économique continuera à dominer la politique de la Fed.
"Quelques participants ont noté que le rythme auquel l'inflation revenait à l'objectif de 2 % du Comité influencerait leur opinion sur le niveau suffisamment restrictif du taux directeur et sur la durée du maintien de la politique restrictive", indiquent les minutes de la Fed.
Le passage à une position d'assouplissement ne marque peut-être pas la fin du resserrement quantitatif
La récente hausse des taux, qui devrait contribuer au resserrement des conditions financières par la Fed, a encouragé les paris selon lesquels la Fed pourrait commencer à réduire ses taux dès le mois de juin de l'année prochaine. Environ 60% des traders s'attend à une réduction des taux en juin.
Mais même si la Fed devait procéder à des réductions de taux l'année prochaine, cela ne marquerait pas la fin des mesures de resserrement de la politique, car son programme de resserrement quantitatif - la vente d'obligations sur son bilan - pourrait vraisemblablement se poursuivre.
"Plusieurs participants ont noté que le processus de réduction du bilan pourrait se poursuivre pendant un certain temps, même après que le Comité ait commencé à réduire la fourchette cible du taux des fonds fédéraux.