Investing.com - Les investisseurs qui parient sur le maintien de la domination du dollar dans les années à venir négligent les risques liés à l'instabilité politique croissante aux États-Unis et à l'escalade des tensions avec la Chine.
C'est ce que pensent les stratèges de JPMorgan (NYSE:JPM), qui estiment que les marchés ne reflètent pas pleinement le risque d'un déclin "rapide et profond" du statut du billet vert en tant que monnaie de choix pour les réserves et les échanges mondiaux - un processus connu sous le nom de "dédollarisation".
"Si les tensions entre les États-Unis et la Chine s'intensifient et que la fragmentation mondiale s'accentue, cela entraînera probablement une dé-mondialisation du commerce et de la finance", ont déclaré les stratèges.
Parmi les facteurs qui pourraient menacer la domination à long terme du dollar, le dysfonctionnement politique aux États-Unis pourrait bloquer les efforts de gestion de la dette nationale, "empêchant un gouvernement de stabiliser l'économie pendant une crise en raison de contraintes budgétaires", ont écrit les stratèges dans un rapport publié mardi.
Au début de l'année, la politique politicienne a menacé la plus grande économie du monde lorsque les politiciens se sont disputés sur les limites du plafond de la dette avant de parvenir à une résolution de dernière minute. Ce phénomène pourrait devenir plus courant dans un pays de plus en plus divisé.
Un autre scénario de risque décrit par les stratèges est l'intensification de la concurrence entre les États-Unis et la Chine, qui, selon eux, pourrait devenir la "guerre froide 2.0". En Chine, une longue liste de réformes économiques - allant de l'assouplissement des contraintes en matière de capitaux à la promotion de la liquidité du marché - menacerait également la suprématie du dollar, ajoutent-ils.
Selon JPMorgan, l'impact de l'abandon du dollar et des chocs sur sa stabilité se ferait sentir dans toutes les classes d'actifs, réduisant la valeur du billet vert et les multiples des actions tout en augmentant les rendements obligataires.
Selon les stratèges, les chances que le dollar soit totalement supplanté en tant que principale monnaie de réserve au cours des dix prochaines années sont assez faibles. Ils considèrent qu'une "dédollarisation partielle" est plus probable, la Chine - en tant que principal concurrent des États-Unis et du dollar dans l'économie mondiale - assumant de plus en plus le rôle du billet vert parmi les nations non alignées sur les États-Unis.
Tout en restant la principale monnaie de réserve, la part du dollar dans les réserves internationales est passée de 73 % en 2001 à 58 % en 2022, selon les données du Fonds monétaire international. Toutefois, la part du billet vert dans les portefeuilles des fonds souverains a compensé cette baisse.