Mardi, Carvana Co. (CVNA) a reçu une mise à niveau de Jefferies à une note de Hold, un changement par rapport à sa précédente note de Underperform. La société a également relevé son objectif de prix pour l'action de la société à 85 $, par rapport à la prévision précédente de 30 $ par action.
Ce relèvement est le résultat de la récente augmentation du bénéfice brut par unité de vente au détail (GPU) de Carvana, qui suggère que les changements opérationnels de la société peuvent avoir conduit à des améliorations durables de la rentabilité par unité. Ces progrès, ainsi que les mesures prises pour atteindre un flux de trésorerie positif, ont réduit le potentiel de perte financière et ont rendu l'opportunité d'investissement plus attrayante, ce qui a conduit les analystes à réviser leurs prévisions pour qu'elles soient plus conformes aux prévisions moyennes.
Les prévisions de Carvana pour le premier trimestre du GPU de détail, qui devrait atteindre un quatrième record d'affilée, ont atténué les inquiétudes antérieures concernant le déclin financier. Le succès de l'entreprise dans la réduction des coûts de reconditionnement et de transport pour la vente au détail grâce à l'acquisition directe de clients, à des processus cohérents et à des améliorations logistiques a été considéré comme un facteur important de cette réussite. Ces réductions de coûts se sont accompagnées d'une accélération des ventes de stocks et d'une augmentation des recettes provenant des frais de livraison.
Les analystes ont mis à jour leur opinion, estimant désormais que les récents progrès de la rentabilité par unité sont à long terme, même si Carvana se développe à l'avenir. Cela s'est traduit par une augmentation de 15 % des prévisions de bénéfices bruts de l'entreprise pour 2025, malgré une légère diminution du nombre prévu d'unités de vente au détail. En conséquence, l'estimation du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) de l'entreprise pour 2025 a augmenté de 80 %, ce qui l'aligne sur la prévision moyenne.
La progression de Carvana vers l'autofinancement a également contribué à l'amélioration de sa note. L'entreprise devrait utiliser les liquidités générées par ses activités commerciales pour soutenir son expansion et rembourser ses dettes existantes, avec des réserves de liquidités qui devraient être maintenues de 2026 à 2031. Cette décision réduit la probabilité d'émettre de nouvelles actions aux dépens des actionnaires actuels, ce qui a conduit à l'augmentation du prix minimum attendu de l'action, qui passe de 5 à 20 dollars, améliorant ainsi les bénéfices potentiels de l'investissement par rapport aux risques qu'il comporte.
Le nouvel objectif de cours de 85 dollars est basé sur un multiple prévu de 34 fois de la valeur d'entreprise de la société en 2025 par rapport à l'EBITDA, ce qui est comparable aux multiples les plus élevés dans le secteur de la vente au détail en ligne. Cette évaluation tient compte du potentiel du modèle d'entreprise de Carvana à générer des rendements plus élevés, ce qui pourrait conduire à une performance financière encore meilleure si la croissance du nombre d'unités vendues dépasse les attentes. L'objectif reflète également un ratio cours/bénéfice de 27 fois pour 2030, actualisé à un coût des capitaux propres de 13,0 %, ce qui représente une augmentation de 35 % par rapport à la moyenne sur 10 ans de CarMax (KMX), compte tenu de l'expansion plus rapide de Carvana.
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