Hier soir, la plus grande entreprise mondiale par marché a publié ses derniers résultats financiers. Les investisseurs étaient sur le bord de leur siège lorsque Apple Inc (NASDAQ:AAPL) a annoncé ses résultats, tout comme les marchés mondiaux.
Aujourd’hui, presque toutes les entreprises américaines les plus puissantes, ces légendes de la Silicon Valley connues sous le nom de « Magnificent Seven », ont publié leurs résultats du premier trimestre. Il ne reste que Nvidia (NASDAQ:NVDA), qui rendra son rapport le 22 mai.
Alors, que pouvons-nous dire des six résultats combinés – non seulement sur les entreprises elles-mêmes, mais sur les marchés américains dans leur ensemble ?
Beaucoup, selon les analystes.
De haussier à baissier : prédiction des analystes
“C’est comme si nous étions dans une phase de transition entre une tendance haussière incessante et une sensation plus baissière du sentiment du marché”, a déclaré David Morrison, analyste de Trade Nation. S’exprimant sur la hausse de l’inflation et le silence radio persistant de la Fed sur les baisses ou les hausses des taux d’intérêt, il ajoute que :
Depuis le début de la dernière étape du rallye en octobre dernier, les mauvaises nouvelles ont été ignorées tandis que les bonnes nouvelles ont été récompensées de manière disproportionnée. On a maintenant l’impression que les polarités sont sur le point de s’inverser.
Il a un point. Au début de l’année, les marchés attendaient avec vertige jusqu’à six, voire sept baisses de taux d’intérêt. Et puis, l’inflation s’est maintenue et n’a fait que devenir de plus en plus tenace. Aujourd’hui, nous pourrions avoir de la chance si nous en obtenons une toute l’année – et certains à la Fed, comme Kashkari, pensent qu’il faudrait plutôt procéder à de nouvelles hausses de taux d’intérêt.
Mais comment les marchés financiers américains dans leur ensemble réagiront-ils à tout cela ? L’un des plus grands indicateurs – littéralement – sont les actions des Magnificent Seven. Ces sociétés à très grande capitalisation entièrement américaines représentent une part importante de tous les indices américains les plus influents. Ce qu’ils disent sur les perspectives de croissance est important.
La preuve dans le pudding aux bénéfices
Et il se trouve que nous avons des commentaires très récents de la part de presque tous, grâce à la saison des résultats.
Le géant de la chaîne de restauration rapide McDonald’s a directement attribué ses résultats financiers à l’inflation, affirmant que le grand public est désormais « plus discriminant avec chaque dollar qu’il dépense, car il est confronté à des prix élevés dans ses dépenses quotidiennes ».
Coca-Cola (NYSE:KO) a également cité « des marchés connaissant une inflation intense » dans ses résultats, ce qui a vu l’entreprise connaître une baisse énorme de 36 % de son bénéfice d’exploitation.
Ces deux titres – historiquement connus pour être assez résilients aux environnements économiques difficiles – ne sont que deux exemples parmi les nombreux qui ont publié des bénéfices modestes au cours du mois dernier.
Vents contraires, salut
Daniel Grosvenor, directeur de la stratégie actions, des prévisions et analyses macroéconomiques chez Oxford Economics, souligne également que d’importants vents contraires macroéconomiques se cachent, plus pour les Sept Magnifiques que pour n’importe qui d’autre peut-être. Il s’agit notamment de menaces tant à l’étranger qu’au pays.
Ces actions pourraient également être vulnérables à une montée de l’incertitude politique à l’approche de l’élection présidentielle américaine. Le secteur technologique reste sous le feu des projecteurs en matière de réglementation du point de vue antitrust, et cela sera probablement un problème clé pour les démocrates en campagne électorale. Les Sept Magnifiques pourraient également être exposés à une augmentation de l’incertitude concernant la politique commerciale. En tant que groupe, ils génèrent une proportion beaucoup plus élevée de leurs revenus en dehors des États-Unis que l’univers plus large du S&P 500, et ils ont une exposition significative à la Chine continentale et à Taiwan. Ces dernières années, leurs rendements relatifs ont eu une corrélation négative avec les mesures de l’incertitude commerciale, à l’instar d’autres sociétés orientées vers le monde.
Eh bien, s’il y avait deux mots pour résumer tous les vents contraires auxquels les marchés ont été confrontés au cours des deux dernières années, « incertitude commerciale » serait un concurrent sérieux.
Implications à long terme
Et selon Grosvenor, cela représente un risque non seulement pour ces sept titans, mais également pour l’ensemble du marché boursier.
Bien que peu de signes indiquent que la performance de ces actions s’estompe, la domination d’un si petit nombre d’entreprises et le degré élevé de corrélation entre elles augmentent les risques pour les investisseurs. Un retournement de situation pourrait peser lourdement sur le marché dans son ensemble et sur les stratégies de trading des investisseurs qui ont profité de leur forte dynamique.»
Est-ce là que se dirigent les marchés ? Vraisemblablement, nous devrons attendre les bénéfices de Nvidia pour voir.
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