Mardi, State Street Corporation (NYSE:STT) a fait l'objet d'un abaissement de sa note de "Hold" à "Sell" par CFRA, accompagné d'une réduction de son objectif de prix de 85,00 $ à 78,00 $. La révision était basée sur l'anticipation que les actions de State Street allaient sous-performer par rapport au secteur financier, avec des prévisions suggérant seulement une croissance de 3%-4% des revenus de commissions et une baisse des revenus nets d'intérêts (NII).
L'objectif de prix modifié reflète un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de 10,1x, ce qui est légèrement inférieur à la moyenne historique sur trois ans de 10,8x. La valeur comptable tangible nette (NTBV) de State Street s'élève à 44,23 $, ce qui conduit à un ratio cours/valeur comptable tangible nette (P/NTBV) de 1,8x, s'alignant sur la moyenne sur trois ans. Le bêta de l'action est de 1,5x, et le prix de l'action a augmenté d'environ 17% depuis le point bas d'octobre dernier.
CFRA a maintenu ses estimations de bénéfices par action (BPA) pour State Street à 7,70 $ pour 2024, ce qui est légèrement inférieur au consensus de 7,75 $, et à 8,30 $ pour 2025, par rapport à un consensus de 8,44 $. La position plus conservatrice de la société est motivée par une vision prudente des perspectives de revenus autres que les intérêts et des attentes de croissance modérée des actifs sous gestion.
Une comparaison d'une année sur l'autre révèle qu'au quatrième trimestre, le revenu net d'intérêts de State Street, qui représente 22 % du revenu net total, a diminué de 14,3 %. Cependant, le NII pour l'ensemble de l'année 2023 a montré une augmentation de 8,5 %. En ce qui concerne l'année 2024, la société devrait être confrontée à des comparaisons difficiles en matière de RNI, la baisse des taux anticipée entraînant une diminution de 10 % d'une année sur l'autre. Le total des revenus autres que d'intérêts est resté stable en glissement annuel au quatrième trimestre 2023, des domaines spécifiques tels que les frais de gestion, les services de négociation de forex, les logiciels et données de front office et le financement de titres ayant connu des baisses.
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