Investing.com - Plusieurs signaux émis par la Chine cette semaine suggèrent que les entreprises européennes ayant des liens étroits avec la deuxième économie mondiale pourraient rencontrer des difficultés dans les mois à venir. La banque centrale chinoise a réduit ses taux d'intérêt mardi, à la surprise générale, pour tenter de relancer une économie en perte de vitesse.
JPMorgan (NYSE:JPM) a également revu à la hausse ses prévisions concernant l'augmentation des taux de défaillance sur les marchés émergents au sens large, principalement en raison des craintes croissantes de contagion dans le secteur immobilier chinois. L'évaluation des risques de la banque d'investissement souligne les craintes qu'un ralentissement de la deuxième économie mondiale n'ait un effet d'entraînement beaucoup plus large.
Par exemple, les entreprises de l'Union européenne ont fait de la Chine leur troisième marché d'exportation en 2022, avec des biens et des services d'une valeur de 230 milliards d'euros vendus dans le pays, selon les données d'Eurostat.
Ainsi, les géants miniers Rio Tinto (LON:RIO) et Anglo American (LON:AAL), cotés à Londres, seraient parmi les plus exposés à la Chine en termes de pourcentage de leur chiffre d'affaires total. Les actions de ces deux sociétés ont perdu respectivement 15 % et 35 % cette année, dans un contexte de sentiment négatif à l'égard du secteur des ressources de base.
En tant que l'un des plus grands producteurs de minerai de fer, Rio est profondément lié à la demande industrielle d'acier, dont le sort est désormais entre les mains du gouvernement chinois, selon les analystes d'UBS.
"Le pivot du Politburo a stimulé le sentiment, mais la politique doit suivre pour évaluer correctement les impacts sur la demande et les prix des matières premières", ont déclaré les analystes de la banque suisse à leurs clients le 26 juillet, alors qu'ils rétrogradaient l'action.
Ailleurs, les analystes de RBC ont dit à leurs clients qu'ils "s'attendent à ce que les prix du minerai de fer s'affaiblissent en 2023 en raison des estimations tièdes de la demande d'acier en Chine".
Les constructeurs automobiles Porsche (ETR:P911_p), BMW (ETR:BMWG) et Volvo Cars font partie des constructeurs automobiles européens qui réalisent une grande partie de leur chiffre d'affaires en Chine.
Avec 41 milliards d'euros de ventes annuelles, BMW est la société européenne non pétrolière la plus exposée à la Chine au sein de l'indice Stoxx Europe 600.
Toutefois, les problèmes séculaires auxquels est confronté le secteur automobile, tels que les arriérés de commandes dus à des problèmes de chaîne d'approvisionnement en 2022 et la croissance des ventes de véhicules électriques, ont permis à la demande de voitures de rester soutenue. Les actions de BMW ont augmenté de 30 % depuis le début de l'année.
Toutefois, selon les analystes de Sitel, l'action risque d'inverser sa tendance. "BMW a la plus forte exposition à la Chine parmi les équipementiers européens - nous préférons une plus forte exposition aux États-Unis (comme Mercedes). Les prix se sont détériorés (à partir de niveaux élevés) au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre. Nous prévoyons une nouvelle détérioration au second semestre. BMW a un taux de conversion de trésorerie inférieur à celui de Mercedes," ont déclaré les analystes européens de Stifel dirigés par Daniel Schwarz dans une note aux clients le 7 août.