Investing.com - Les prochaines élections présidentielles américaines s'annoncent conflictuelles et très disputées. JPMorgan (NYSE:JPM) explore les différents scénarios et la manière de jouer sur l'impact associé.
L'élection présidentielle américaine s'annonce serrée
Le président Joe Biden et l'ancien président Donald Trump s'affronteront le 5 novembre dans ce qui sera le premier match présidentiel depuis près de 70 ans.
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Donald Trump devra peut-être surmonter une série de difficultés juridiques sans précédent, mais les récents sondages laissent présager un match très serré dans les États clés des États-Unis, les sept États qui décideront probablement de l'issue de l'élection présidentielle américaine.
L'Arizona, la Géorgie, le Michigan, le Nevada, la Caroline du Nord, la Pennsylvanie et le Wisconsin - connus sous le nom de "swing states" parce qu'ils oscillent entre les candidats démocrates et républicains - jouent un rôle essentiel dans la détermination du candidat qui remportera le collège électoral, l'organe qui choisit les présidents des États-Unis.
"Le fait qu'une élection aux enjeux aussi importants ne puisse être annoncée à ce stade devrait inquiéter les investisseurs en actions qui cherchent à gérer leur exposition aux thèmes clés de la politique américaine", ont déclaré les analystes de JPMorgan dans une note datée du 7 mai.
"L'incertitude et la possibilité d'une surprise en novembre demeurent importantes, étant donné l'étroitesse de l'avance de l'un ou l'autre candidat et des deux chambres du Congrès.
Différences politiques potentielles
L'impasse est probablement l'issue la plus neutre à court/moyen terme, selon la banque d'investissement américaine, car elle limiterait les changements apportés aux politiques existantes adoptées par l'administration actuelle et la mise en œuvre de nouvelles politiques, éventuellement volatiles, bien que des risques subsistent quant à l'action unilatérale de l'exécutif et/ou d'une agence.
Dans cette optique, il est logique que les investisseurs se concentrent sur la gestion des risques d'un président républicain (avec/sans majorité républicaine au Congrès), car il s'agirait d'une rupture plus significative avec le statu quo.
Un scénario dans lequel Trump remporte la présidence avec un Congrès divisé aurait un impact sur le marché en raison des changements probables dans la politique commerciale, la politique étrangère et la politique énergétique des États-Unis, ainsi que d'un examen plus approfondi des questions antitrust, en particulier en ce qui concerne les sociétés de médias.
En ce qui concerne le commerce, une présidence Trump pourrait avoir pour conséquence de porter les droits de douane existants sur la Chine à 60 %, d'imposer un tarif universel de 10 % à tous les autres partenaires commerciaux et/ou un droit de douane de 100 % sur la production automobile au Mexique par les constructeurs chinois, a noté JPMorgan.
Ces domaines sont largement régis par l'exécutif et peuvent être influencés sans l'approbation explicite du Congrès.
Des changements dans la politique étrangère des États-Unis concernant la Russie/l'Ukraine et le Moyen-Orient pourraient modifier la perception des risques géopolitiques dans ces deux régions, en particulier dans le cas de l'Iran, où les Républicains ont préconisé des réponses plus expansionnistes.
Enfin, ce scénario pourrait voir des obstacles importants levés en vendant davantage de terres fédérales et en éliminant la réglementation sur le climat,
Si les républicains reprennent la Maison Blanche et le Sénat, avec la possibilité de conserver ou d'élargir leur majorité à la Chambre des représentants, les principales réalisations législatives de l'administration actuelle, telles que les dispositions de la loi sur la réduction de l'inflation, feront l'objet d'un examen minutieux .
En outre, cela pourrait ouvrir la voie à des réductions permanentes de l'impôt sur le revenu des personnes physiques, qui expirent à la fin de l'année 2025. Le taux légal de l'impôt sur les sociétés serait maintenu, avec la possibilité de mettre en place de nouvelles incitations/subventions pour les entreprises, financées par le produit de l'augmentation des droits de douane.
L'abrogation des relations commerciales normales permanentes avec la Chine nécessiterait le soutien du Congrès, mais pourrait constituer un autre moyen d'influencer le commerce entre les États-Unis et la Chine.
Enfin, bien qu'aucune position claire n'ait encore été adoptée par les Républicains en ce qui concerne les dépenses de défense, l'augmentation des tensions géopolitiques pourrait déclencher des appels à des dépenses supplémentaires, en particulier pour les infrastructures nationales .
Comment tirer parti de ces résultats ?
Aux investisseurs qui cherchent à gérer leur exposition à l'escalade des tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine, JPMorgan recommande de garder un œil sur les entreprises américaines dont les revenus directs sont fortement exposés à la Chine, telles que Tesla (NASDAQ :TSLA), Apple (NASDAQ :AAPL), Nvidia (NASDAQ :NVDA), Broadcom (NASDAQ :AVGO) et Qualcomm (NASDAQ :QCOM).
En ce qui concerne les sociétés du secteur de l'énergie bien positionnées pour faire face à un risque géopolitique élevé, tel que l'adoption d'une position plus ferme à l'égard de l'Iran, la banque a recommandé aux investisseurs d'examiner des sociétés comme Exxon Mobil (NYSE :XOM), Devon Energy (NYSE :DVN) et Marathon Oil (NYSE :MRO), qui sont surpondérées.
Les entreprises américaines sensibles aux dispositions relatives aux soins de santé de la loi sur la réduction de l'inflation et de la législation qui pourrait en découler sont AbbVie (NYSE :ABBV), Amgen (NASDAQ :AMGN), Regeneron (NASDAQ :REGN), Eli Lilly (NYSE :LLY), Pfizer (NYSE :PFE) et Thermo Fisher Scientific (NYSE :TMO).
Enfin, JPMorgan a identifié des entreprises sensibles aux changements dans le budget fédéral américain, et en particulier aux changements dans les dépenses de défense des États-Unis. Il s'agit notamment de GE Aerospace, Lockheed Martin (NYSE :LMT), Boeing (NYSE :BA), General Dynamics (NYSE :GD) et Northrop Grumman (NYSE :NOC).