Jeudi, Morgan Stanley a réitéré sa note Equalweight et son objectif de prix de 51,00 $ pour US Steel (NYSE:X), suite aux remarques du président Biden sur le projet d'acquisition de Nippon Steel. Le président a fait part de ses préoccupations concernant l'opération, soulignant l'importance pour US Steel de rester une entreprise détenue par des Américains. Cette position fait écho à l'opposition exprimée par l'ancien président Trump en février.
Le discours du président Biden devrait prolonger le processus d'examen du projet d'acquisition de Nippon et pourrait ajouter un risque et une incertitude supplémentaires à la réalisation de la transaction potentielle. Malgré la surveillance politique, l'analyse de Morgan Stanley suggère que l'acquisition ne constituerait pas une menace significative pour la sécurité nationale, compte tenu du statut du Japon en tant qu'allié proche des États-Unis.
Morgan Stanley prévoit que si l'opération devait échouer, les actions de US Steel ne reviendraient pas au niveau d'environ 25 dollars par action atteint avant le processus d'examen stratégique lancé par l'offre de la NSI. L'entreprise prévoit plutôt une baisse potentielle à environ 35 dollars par action.
L'évaluation du scénario de base de la société pour le milieu de l'année 2024 s'élève à 47 dollars, sur la base d'un multiple EV/EBITDA ajusté aux pensions de 5,3x sur les bénéfices projetés pour le second semestre 2024 et le premier semestre 2025, soit un peu moins que l'objectif de prix actuel de 51 dollars. Morgan Stanley considère ce scénario de base comme la juste valeur de US Steel sur une base autonome.
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