Après une année 2023 marquée par d'importantes fluctuations, les stratèges actions d'Evercore ISI ont analysé une période caractérisée par des événements majeurs, tels que des conflits militaires, des avancées dans le domaine de l'IA générative, une hausse de l'inflation, une instabilité du secteur bancaire et des changements dans le sentiment des investisseurs.
Malgré ces événements importants, le S&P 500, le Nasdaq 100 et l'indice MSCI World sont proches de leurs points d'arrivée de 2021, ce qui met en évidence les schémas répétitifs du comportement du marché.
Les stratèges d'Evercore ISI soulignent l'impact persistant des bénéfices à long terme sur la performance des actions. À court terme, les valorisations du marché deviennent plus influentes, comme le montre la baisse de 19,4 % du S&P 500 sur la base d'un bénéfice par action (BPA) de 219,19 dollars en 2022, et la hausse de 24,2 % sur la base d'un BPA projeté de 219,52 dollars en 2023.
Ce contraste illustre le retour du marché à son point de départ, expliquent les stratèges.
"En ligne avec le BPA attendu du S&P 500 (221 $ pour 2024), nous prévoyons que le S&P 500 achèvera son cycle en 2024, terminant l'année à 4 750. Un portefeuille conçu pour ce "cycle complet" est pondéré en faveur des secteurs défensifs - services de communication, biens de consommation de base et soins de santé - qui ont tendance à mieux se comporter entre la dernière hausse de taux de la Réserve fédérale et sa première baisse de taux", ont déclaré les stratèges.
Malgré la récurrence de ces événements, Evercore ISI souligne que le concept de monnaie n'est pas encore revenu à son point de départ. La Réserve fédérale travaille à la normalisation du coût de l'argent, mais le véritable défi est de parvenir à un ralentissement économique stable sans récession, un résultat qui n'a été atteint qu'une seule fois en 1995.
"Au 31 décembre 2023, les investisseurs sont très optimistes et font confiance à la promesse implicite de la Réserve fédérale d'un ralentissement économique stable", ont fait remarquer les stratèges.
Néanmoins, Evercore ISI prévient que les actions pourraient rencontrer des difficultés à s'ajuster à une éventuelle récession légère en milieu d'année et pourraient être déçues si l'inflation persiste et conduit à moins de réductions de taux que prévu.
La hausse du marché observée au dernier trimestre 2023 rend le S&P 500 sujet à des obstacles potentiels liés à la croissance économique, à l'inflation et aux projections de BPA, ce qui pourrait déclencher une baisse du marché au cours du premier semestre 2024.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et a été revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.