Forum des Experts Investing.com (2ème partie)
Suprématie du dollar américain, stratégies de la BCE et de la FED, croissance et inflation en zone euro, évolution des indices et des actions, chute du pétrole, … Les analystes du Forum des Experts Investing.com font le point sur l’année 2014 et vous livrent leurs meilleures idées d’investissement pour les prochains mois, en comparant leurs points de vue et en définissant, pour fr.investing.com, les scénarios à privilégier en 2015.
Indices et actions : Quels scénarios privilégier en 2015 ?
Pour Christopher Dembik (Saxo Banque), les investisseurs ont tout intérêt à alléger leur exposition aux actions américaines en 2015, surtout celles concernant les secteurs des biotechs, des nouvelles technologies et des réseaux sociaux qui sont les plus susceptibles de subir une correction majeure. « A cet égard, la forte chute du Nasdaq au printemps dernier était certainement un avertissement », affirme l’expert de TradingFloor.
Alexandre Baradez revient sur les performances du S&P 500 : « Avec plus de 200% de hausse depuis le point bas touché lors de la crise des subprimes, le rallye observé sur l’indice US impressionne par son ampleur et par la linéarité de la tendance haussière depuis la mise en place du QE3 par la FED. Les quelques mouvements correctifs observés n’auront pas permis d’impacter durablement la tendance et la confirmation de l’arrêt de ce programme d’achats d’actifs n’a pas pesé sur la tendance, confirmation perçue comme le signal d’une économie dont plusieurs fondamentaux économiques s’améliorent après le choc de 2008 ».
Le responsable Analyse Marchés d’IG France ajoute qu’à ce stade, « la normalisation de la politique monétaire pourrait entrainer une phase de consolidation du mouvement de hausse et une hésitation à accélérer durablement au-dessus des 2000 points. La hausse du dollar et la baisse des prix du pétrole devraient inciter la FED à ne relever que très progressivement ses taux dans un environnement d’inflation modérée aux Etats-Unis».
Alexandre Baradez affirme que, « même si cette normalisation est en partie pricée, les marchés vont prêter une attention particulière à la rhétorique de la FED et de sa présidente ainsi qu’au rythme du relèvement des taux. Des questions vont également se poser sur le devenir des actifs détenus dans le bilan de la banque centrale américaine. A ce stade nous restons prudents sur les indices US, l’environnement monétaire actuel pouvant favoriser la consolidation du rallye. Mais les fondamentaux américains ne plaident pas pour une correction/consolidation durable des indices actions et notamment du Dow Jones et du Nasdaq pour lesquels la phase de hausse devrait se poursuivre à moyen-terme ».
Adrian Raymond, analyste chez Daily FX (FXCM), livre son point de vue sur le S&P: « Sur le marché actions, nous pensons qu’une nouvelle période de 12 mois sans une correction de 15-20 % de l’indice S&P 500 est peu probable, mais le potentiel baissier est surtout présent sur les marchés européens comme ces derniers sous-performeront leur homologue américain en cas d’une période d’aversion au risque alimentée par une augmentation du risque de crédit comme en décembre ».
L’expert de FXCM confirme que son avis est négatif sur l’indice Euro Stoxx 50 « tant qu’il est sous les 3.100 points, et le CAC 40 pourrait retomber sur les 3.600 points en cas d’une période prolongée d’aversion au risque sur les marchés ». « Nous maintiendrons donc une stratégie de vente sur l’Euro Stoxx 50 tant qu’il est sous les 3.100 points, ce qui veut dire que nous avons un avis négatif sur le CAC 40 en dessous des 4.400-4.500 points. L’indice FTSE 100 est également un indice que nous privilégions à la baisse sachant qu’il n’a jamais réussi à dépasser les 6.900 points (résistance depuis 2000) en 2014, et nous anticipons une baisse en dessous des 6.000 points en 2015 », ajoute-t-il.
Pour Christopher Dembik (Saxo Banque), les actions européennes restent attractives. « Elles sont moins surévaluées et aussi moins soumises à un phénomène de bulle spéculative mais leur évolution dépendra étroitement des suites de la politique monétaire en zone euro. La déflation, définie comme une inflation négative sur la durée, autoentretenue, et touchant de vastes segments de prix, n’étant pas notre scénario de base, le risque de fuite des investisseurs des marchés actions européens nous parait minime », explique-t-il.
Alexandre Baradez pense, quant à lui, qu’après les deux phases successives d’aversion au risque au second semestre 2014, la baisse du CAC 40 devrait être contenue. « Des accélérations ponctuelles sont toujours possibles vers les plus bas d’octobre dans la zone des 3800 points mais la tendance de fond reste haussière avec un retour anticipé à 4400/4500 points au premier semestre 2015. Un retour sur ces niveaux marquerait la fin de la période de correction actuelle avec retour à suivre sur les plus hauts de 2014 à 4600 points. Il n’y a ensuite plus d’obstacle à une accélération de l’indice sur les plus haut de mai 2008 à plus de 5100 points ».
Les tests de certains niveaux devraient matérialiser la reprise de la tendance haussière. Le premier de ces niveaux est le retracement technique de Fibonacci à 23.6% (de toute la phase de hausse de juin 2012 à juin 2014). Ce niveau a été testé plusieurs fois en 2014 et a souvent séparé les phases d’accélérations haussières et baissières. Un retour sur ce niveau serait un premier signal de reprise de la tendance haussière. Couplé à un retour au-dessus de 4290 points (zone de résistance oblique passant par les plus hauts de 2010 et 2011), il devrait marquer le début d’une nouvelle phase de hausse vers les plus hauts de 2014 puis vers les 5000 points. Malgré les mouvements correctifs importants en octobre et décembre, la tendance reste haussière sur le CAC 40.
Pour le DAX, auteur de nouveaux records historiques en 2014, Alexandre Baradez considère que, malgré la forte correction du second semestre, rien n’indique que le rallye haussier s’arrête sur les 10 000 points. Il ajoute : « Il est difficile de considérer le mouvement de repli actuel comme le début d’un cycle de baisse durable sur le DAX. Les fondamentaux de l’économie allemande (faible taux de chômage, taux d’emprunt historiquement faibles, rebond des indices de confiance en fin d’année malgré la situation géopolitique, secteur export toujours bien orienté, etc…) couplés à la probabilité accrue d’une intervention de la BCE, à la baisse du prix des matières premières et à une bonne tenue des pays périphériques de la zone euro vont favoriser la stabilisation de la situation dans les mois qui viennent avant d’initier un nouveau rallye haussier. Un retour de l’indice sur les résistances intermédiaires de 2014 entre 9800 et 9900 points serait le signal d’une reprise de la tendance haussière pour accélération au-dessus des plus hauts historiques en direction des 11 500 points soit la projection de 161.8% de la phase de hausse de 2009 à 2011, à partir du point bas de 2011 ».
Enfin, toujours selon Alexandre Baradez (IG Markets), « malgré le rallye musclé de 2013 qui s’est poursuivi en 2014, le Nikkei devrait rester bien orienté dans les mois qui viennent avec la réélection de Shinzo Abe et la poursuite de la politique monétaire expansionniste de la Banque du Japon. Malgré des résultats économiques mitigés, le gouvernement japonais devrait poursuivre la mise en place de sa 3ème flèche tout en conservant la dynamique des 2 premières. L’indice japonais ne devrait pas être épargné par les turbulences de fin 2014 favorisant les mouvements correctifs et pouvant ramener l’indice sur l’ancienne résistance (devenue support) passant par les sommets de 2000 et 2007. Après cette phase qui peut durer quelques mois, la hausse devrait reprendre en direction des plus hauts de 2007 au-dessus de 18 000 points puis se rapprocher à moyen terme de la zone symbolique des 20 000 points ».
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