- La saison des bénéfices a été meilleure qu'on ne le craignait, et nous mettons en lumière deux entreprises qui ont des points de vue divergents sur l'état de l'économie
- Il y a également une société pharmaceutique en chute libre qui a (une fois de plus) retardé ses résultats du troisième trimestre.
- D'une manière générale, nos données montrent des tendances solides en matière de dividendes face à une éventuelle récession.
L'essentiel de la saison des bénéfices du premier trimestre étant désormais derrière nous, les investisseurs ont une meilleure idée de la situation au niveau macroéconomique et au niveau des entreprises. Il s'avère que les entreprises ont dégagé des bénéfices par action décents au cours du dernier trimestre, malgré des perspectives économiques peu encourageantes.
Maintenant que la Fed a probablement terminé son cycle de hausse des taux et que des coûts d'emprunt plus faibles se profilent à l'horizon, les dirigeants peuvent prendre des décisions d'allocation de capital avec un peu plus de confiance. Il n'en reste pas moins qu'une récession menace. Le consensus actuel prévoit une contraction de deux quarts du PIB réel américain au cours du second semestre 2023. Ce malaise pourrait l'emporter sur l'avantage que représentent les taux d'intérêt du marché, qui semblent se stabiliser.
Cha-Cha- (Dividendes) Changements
Cette semaine, nous examinerons les tendances en matière de dividendes observées au premier trimestre et nous mettrons en lumière deux grandes capitalisations nationales qui ont modifié leur politique de distribution à la lumière de tendances macroéconomiques divergentes. Le repérage de ces micro-indices permet aux traders et aux gestionnaires de fonds d'avoir une vision plus claire de la situation dans son ensemble.
Avec un univers de couverture couvrant plus de 10 000 sociétés dans le monde, Wall Street Horizon constate que l'année 2023 démarre bien du point de vue du nombre d'augmentations de dividendes par rapport aux diminutions. Les chiffres illustrés ci-dessous sont comparables à ceux observés au cours de la même période il y a un an, mais sur deux ans et par rapport à 2020, l'optimisme des entreprises semble aujourd'hui bien meilleur, du moins si l'on en croit les tendances en matière de dividendes. Il s'agit d'une flèche dans le carquois des haussiers dans un contexte de rumeurs de récession.
Annonces de modifications trimestrielles des dividendes : Jusqu'ici tout va bien en 2023
Deux valeurs phares ont récemment annoncé des changements importants dans leur politique de dividendes : Wynn Resorts (NASDAQ :WYNN) et Vornado Realty Trust (NYSE :VNO). Voulez-vous d'abord les bonnes ou les mauvaises nouvelles ? Commençons par la bonne nouvelle.
Une situation gagnant-gagnant pour Wynn ?
Wynn Resorts a joué les dés avec ses plans d'allocation de capital en reprenant le versement d'un dividende. La société de casinos a enregistré une perte d'exploitation au premier trimestre, mais a légèrement dépassé les estimations concernant le chiffre d'affaires. Comme prévu, les chiffres de Las Vegas ont été robustes, tandis que les bénéfices de Macao ont été faibles en raison de la réouverture de la Chine, qui prend du temps à se mettre en place. Wynn a publié des résultats préliminaires satisfaisants au début de l'année et a ensuite confirmé ses résultats positifs pour le premier trimestre, confirmant que Las Vegas a enregistré des volumes record en avril.
Ce qui attire notre attention, et peut-être aussi celle des investisseurs avides de rendement, c'est que l'acteur du secteur de la consommation discrétionnaire a rétabli son dividende ce trimestre avec un taux de distribution de 0,25 $. C'est un autre indice de la fermeté des dépenses de services au niveau national. Les gens continuent de voyager et de dépenser pour vivre des expériences alors que les dépenses en biens diminuent. Alors que la saison des conférences s'achève et que les voyages en famille se multiplient, Wynn semble optimiste quant à la situation de l'économie.
La tornade Vornado
L'heure des mauvaises nouvelles a sonné. Cette économie à deux visages est difficile à comprendre la plupart du temps. Vornado Realty Trust est un titre du secteur immobilier en difficulté. L'activité de location est carrément terrible dans certaines parties du pays, en particulier dans le domaine de l'immobilier commercial. Pourtant, VNO a fait état d'une amélioration des locations de bureaux dans son rapport du premier trimestre - les trois premiers mois de 2023 ont connu une activité meilleure que celle observée tout au long de l'année dernière. Cela semble être un message brillant, mais les lumières ont été éteintes à la fois sur le dividende et le programme de rachat d'actions de Vornado. Cette décision prudente intervient après l'effondrement du cours de l'action VNO, qui a perdu 60 % par rapport à l'année dernière.
Un marché boursier bifurqué : WYNN en hausse, Vornado en baisse, S&P 500 à peu près inchangé d'une année sur l'autre
Un faux pas dans l'industrie pharmaceutique
Enfin, nous allons diagnostiquer une société pharmaceutique dans le secteur des soins de santé. Les partisans de Catalent (NYSE:CTLT) ont besoin d'un peu de médecine, étant donné que les actions ont atteint leur plus bas niveau sur 52 semaines vendredi dernier. L'annonce d'un retard dans la publication des résultats vendredi dernier est encore plus troublante. La société est encore en train de finaliser ses états financiers, et le report de la date de publication vient après avoir déjà retardé le rapport du premier trimestre du 9 mai au 12 mai.
Selon les dernières nouvelles, CTLT publiera son rapport le vendredi 19 mai, et BMO tiendra une conférence téléphonique sur les résultats immédiatement après la publication des chiffres. Gardez CTLT sur votre radar pour les chiffres négatifs ou les nouvelles qui seront publiées vendredi matin.
L'action a plongé le 14 avril après que la société ait fait part de ses problèmes de coûts et de productivité et qu'elle ait nommé un nouveau directeur financier. Ensuite, une série de déclassements est venue s'ajouter aux insultes. De plus, Danaher (NYSE:DHR) a déclaré qu'elle ne poursuivait plus Catalent, bien que les discussions semblent se poursuivre selon les rumeurs du marché. Les coups ont continué à pleuvoir - CTLT a annulé ses plans de présentation à une conférence industrielle en juin avant un changement de guidance très négatif le 8 mai. Il n'y a rien de plus baissier que cela, alors attendez-vous à de la volatilité à l'approche de la date de publication des résultats de vendredi. Et oh, au fait, vendredi, c'est l'expiration des options.
CTLT : les actions chutent en raison d'une série de nouvelles négatives de la part de l'entreprise, les résultats sont à l'ordre du jour
Source : Stockcharts.com Stockcharts.com
Le point de vue des investisseurs
Les haussiers et les baissiers ont l'embarras du choix. Les tendances en matière de dividendes se maintiennent, mais on a l'impression d'un environnement où tout le monde gagne, une poignée d'industries prospérant tandis que beaucoup se préparent à une éventuelle récession dans le courant de l'année. Les dépenses de voyage continuent de grimper en flèche, tandis que les FPI suggèrent que les difficultés de l'immobilier commercial ne sont pas près de s'arrêter.