Il y a eu cette année une divergence visible entre les actions d' Alibaba Group Holdings (NYSE:BABA) et Tencent Holdings (OTC:TCEHY), les deux principales sociétés Internet chinoises. Toutes deux ont été touchées par des difficultés économiques, qui ont comprimé les dépenses de consommation et la publicité.
Mais Alibaba, le plus grand géant chinois du commerce électronique, dont les actions ont grimpé d'environ 28 % cette année, résiste beaucoup mieux à ce ralentissement profond que Tencent, dont les actions continuent d'accuser un retard, n'ayant progressé que de 8 % jusqu'ici en 2019.
Le rebond d'Alibaba fait suite à une année 2018 douloureuse où le titre a chuté de 20%. Tencent a perdu près d'un quart de sa valeur au cours de la même période après que l'économie chinoise ait connu une période de ralentissement et que la perspective d'une guerre commerciale dévastatrice avec les États-Unis ait miné la confiance des investisseurs.
Une analyse plus approfondie des rapports sur les résultats récemment publiés par chaque société offre une perspective plus nuancée des problèmes potentiels ou des points positifs pour 2020.
Alibaba : La dynamique des bénéfices reste forte
Alibaba, dont les places de marché Taobao et de Tmall relient les commerçants aux consommateurs chinois, a montré dans son dernier rapport trimestriel que la solidité de sa plate-forme reste intacte malgré le ralentissement de l'économie chinoise et les perturbations sur le plan macroéconomique. Le mois dernier, la société a publié une chiffre d'affaires et des bénéfices qui ont facilement dépassé les estimations des analystes. Les revenus ont grimpé de 42 %, tandis que le bénéfice net a plus que doublé.
Ce qui a isolé l'Amazonie chinoise (NASDAQ:AMZN) des effets de l'escalade de la guerre commerciale sino-américaine, c'est le passage massif des consommateurs aux achats sur Internet, couplé à des promotions des ventes à travers le pays. La croissance de sa division Cloud Computing, qui détient la moitié des parts de marché du pays, a progressé de 66 %.
A l'avenir, Alibaba (NYSE:BABA) a une bien meilleure chance de se développer et de se diversifier. La société a fortement investi pour se développer dans le Cloud Computing, en ouvrant de nouveaux centres de données en Europe, au Moyen-Orient, en Asie du Sud, en Asie du Sud-Est et sur le marché domestique chinois.
Dans une récente interview accordée à Business Week, le nouveau président d'Alibaba, Daniel Zhang, a déclaré qu'Alibaba est particulièrement bien placée pour réunir l'univers en ligne et hors ligne dans de nombreux domaines. En effet, des douzaines de ses nouvelles initiatives mènent Alibaba plus loin dans de nouveaux secteurs, notamment la finance, les soins de santé, le cinéma et la musique.
Tencent : La division des jeux de hasard confrontée à des obstacles réglementaires
Tencent, parfois appelé le Facebook de la Chine (NASDAQ:NASDAQ:FB), continue de lutter pour se remettre du ralentissement qu'il a connu l'an dernier. C'est parce qu'en 2018, l'entreprise de services Internet de Shenzhen, a été touchée par des contrôles du gouvernement chinois sur ses activités lucratives de jeux. En outre, l'environnement macroéconomique dans lequel elle opère s'est détérioré, les entreprises ralentissant sensiblement leurs dépenses, ce qui a nui aux activités publicitaires de Tencent.
Malheureusement, de nombreux facteurs macroéconomiques qui permettraient de soutenir la reprise de l'entreprise sont encore absents.
La dernière preuve de cette faiblesse persistante est venue lorsque la société a annoncé ses résultats du deuxième trimestre le mois dernier. Les revenus publicitaires en ligne ont augmenté à un taux moins élevé que prévu de 16 %.
Alors que les ventes de publicités sur les médias sociaux et "autres" ont fait un bond de 28 %, les revenus publicitaires dans les médias ont chuté de 7 % en raison de retards imprévus dans la diffusion de certaines séries.
Et même si les organismes de réglementation permettent encore une fois le lancement de nouveaux jeux après le gel de l'an dernier - y compris le succès de Tencent en 2019, Peacekeeper Elite -, ils le font à un rythme plus lent. Cet obstacle ralentit la reprise de l'industrie du jeu, qui génère plus de 40 % du chiffre d'affaires total de Tencent.
"Nous supposons que l'environnement macroéconomique restera difficile pour le reste de l'année ", a déclaré James Mitchell, chef de la stratégie, aux analystes lors d'une conférence téléphonique citée par Bloomberg. "La chute des actions publicitaires se poursuivra pendant le reste de l'année, et potentiellement l'année prochaine ", a-t-il dit, ajoutant que cela pourrait affecter les revenus des secteurs de l'automobile, de l'immobilier et des services financiers.
Selon les analystes, Tencent peut encore afficher une croissance au second semestre, grâce à son titre très populaire, Peacekeeper Elite, ainsi qu'à des titres plus anciens et durables tels que Honour of Kings.
En plus de sa division des jeux, les analystes se concentreront également sur les efforts de Tencent pour diversifier sa base de revenus en augmentant les ventes de son service WeChat Pay, du cloud computing et de la gestion de fortune.
L'unité qui comprend ces activités a connu une croissance de 37 % au cours du trimestre. Sa plate-forme de gestion de fortune Licaitong, qui est en concurrence avec Ant Financial, un concurrent d' Alibaba (NYSE:BABA), a accumulé 800 milliards de yuans d'actifs clients à la fin juin.
Conclusion
Sans aucun doute, Alibaba, dont l'action a clôturé hier à 171,55 $, s'est avérée être un meilleur pari en 2019 pour tout investisseur ayant déjà des actions dans son portefeuille. La force de l'entreprise en matière de commerce électronique et son exposition locale, à notre avis, la mettront à l'abri de divers risques macroéconomiques auxquels d'autres acteurs sont confrontés.
Néanmoins, nous apprécions également Tencent et trouvons sa faiblesse actuelle attrayante, le titre ayant clôturé à 42,270$ hier. Le portefeuille de jeux de la société est solide et elle est en bonne voie pour élargir sa base de revenus. De plus, le modèle d'affaires de Tencent s'avère beaucoup plus durable que celui de bon nombre de ses pairs occidentaux.