Pour les investisseurs du secteur des technologies dont les portefeuilles étaient fortement pondérés en faveur de FAANG et d’autres valeurs technologiques à forte croissance, il n’y a pas eu grand-chose à célébrer récemment. Le groupe FAANG, qui comprend Facebook (NASDAQ: FB), Amazon (NASDAQ: AMZN) et Apple (NASDAQ: NASDAQ: AAPL), est actuellement un marché baissier, en baisse de plus de 20% par rapport aux sommets atteints cette année.
Pour certaines valeurs technologiques de premier plan au-delà des FAANG, la situation est encore plus sombre. NVIDIA (NASDAQ: NVDA), l’un des plus grands fabricants de puces au monde et ancien chouchou des marchés boursiers, est en tête du secteur en termes de pertes, après avoir chuté de plus de 50% depuis son sommet de 52 semaines début octobre.
Dans un environnement où la peur règne et où les investisseurs retirent des liquidités de titres fondamentalement solides pour des raisons irrationnelles, il reste encore des piliers du secteur de la technologie à considérer. En effet, Microsoft (NASDAQ: MSFT), dont les actions ont clôturé à 103,07 $ le dernier jour de négociation de la semaine dernière, est devenu encore plus attractif au cours de la déroute des deux derniers mois.
Investir dans le géant du logiciel permet désormais de tirer parti de la faiblesse actuelle. Et contrairement à certains de ses concurrents du secteur, Microsoft est bien mieux placé pour résister à la détérioration des perspectives des principaux titres technologiques.
Focus sur les entreprises
L’un des principaux atouts de Microsoft est qu’elle n’est pas complètement exposée aux consommateurs. Contrairement aux géants des médias sociaux, Microsoft répond principalement à la demande des grandes entreprises qui dépensent de manière agressive en cloud computing et en logiciels.
Alors que Facebook et Google (NASDAQ: GOOGL) font face à la menace de réglementations gouvernementales après avoir subi des violations massives de données et utilisées à des fins de manipulation politique avant et en 2018, Microsoft reste à l'abri des attaques informatiques et des contrôles réglementaires. Et contrairement à Apple, qui a construit son empire sur la marque iPhone, Microsoft ne dépend pas d’un seul produit pour la croissance de son chiffre d’affaires.
Ainsi, contrairement à Apple, qui est actuellement sous pression après que les prévisions des analystes aient indiqué un ralentissement de la demande pour son produit phare en 2019, la majorité des activités de Microsoft provient de plus en plus des services en cloud basés sur des abonnements ou des logiciels d'entreprise, fournis aux entreprises par le biais de programmes pluriannuels. Selon les prévisions de Gartner Inc., les dépenses en logiciels d’entreprise devraient augmenter de 8,3% en 2019, ce qui en fera le segment le plus dynamique de la technologie de l’information.
Dans son rapport sur les résultats du premier trimestre 2019, publié fin octobre, les ventes de Microsoft ont bondi de 19% par rapport au même trimestre de l’année précédente, pour atteindre 29,08 milliards de dollars. Le bénéfice net a bondi de 34% pour atteindre 8,82 milliards de dollars, ou 1,14 dollar par action.
Le segment Intelligent Cloud de la société, qui comprend Azure et les produits de serveur, a progressé de 24%, pour atteindre 8,57 milliards de dollars, soit environ 300 millions de dollars de plus que les attentes des analystes. En outre, de nombreux analystes estiment que Microsoft consolidera davantage sa position dans le secteur du cloud en 2019. En résumé, rien ne justifie un sentiment baissier à l'égard de la société à un moment où sa stratégie de redressement commence clairement à porter ses fruits.
Payeur de dividende solide
Dans une enquête KeyBanc menée en septembre auprès des directeurs généraux de l’information et citée par Bloomberg, 44% des personnes interrogées avaient l’intention d’augmenter leurs dépenses dans le cloud avec Microsoft au cours des six prochains mois, contre 7% pour Google. Alimentant cet optimisme tourné vers l'avenir et rendant encore plus attractif Microsoft en ces temps de crise du marché, le dividende est solide.
En période de ralentissement des marchés, les entreprises qui versent des dividendes réguliers sont généralement beaucoup mieux placées que les autres pour résister à la pression des ventes. Les actions versant des dividendes sont également moins volatiles sur les marchés baissiers, car les investisseurs sont moins susceptibles de se départir des revenus récurrents qu’ils procurent.
Sur cet indicateur particulier, Microsoft a un excellent bilan. Depuis 2004, année où elle a commencé à verser des dividendes, le versement de la société a augmenté de 425%. La croissance continue des dividendes a été soutenue par un faible ratio de distribution (40,61) et des activités sous-jacentes solides. À l'heure actuelle, le dividende annuel de Microsoft rapporte 1,79%, ce qui correspond à un dividende trimestriel de 0,42 USD par action.
Conclusion
Les actions de Microsoft sont en baisse de 11% par rapport au sommet des 52 dernières semaines, ramenant les gains de 2018 à 20%. Cette baisse, bien que beaucoup moins importante que pour d’autres géants de la technologie, a rendu les évaluations de Microsoft assez attrayantes pour les investisseurs à long terme.
Il ne serait pas logique de supposer qu’une entreprise de la taille de Microsoft continuera à connaître une croissance comparable à celle de 2018. Toutefois, à notre avis, il s’agit toujours d’un pari relativement plus sûr que les autres valeurs technologiques axées sur le consommateur.
À l’heure où les risques macro-économiques augmentent et où les investisseurs recherchent un abri, le moteur de la croissance de Microsoft et son dividende solide en font un choix logique pour tout portefeuille d’achat immédiat.