Les obligations émises par Adler Real Estate, cet émetteur bien connu des lecteurs d’Oblis, n’échappent pas à la baisse générale des marchés. L’obligation que le promoteur allemand doit rembourser dans six ans se traite ainsi autour des 85% du nominal.
Un repli qui dépasse désormais les 20 points en regard des plus hauts annuels du titre, tandis que le rendement jusqu’à l’échéance est porté à 6% en euro (coupure de 100.000).
Cette baisse s’explique essentiellement par l'appartenance de l'obligation à la catégorie des placements jugés spéculatifs par Standard & Poor’s.
A ce titre, l’agence de notation a confirmé il y a quelques jours le rating « BB+ » accordé à l’obligation sous revue, une note qui se situe donc à un cran de la catégorie « Investment Grade ».
En parallèle, elle a revu de « stable » à « positive » la perspective associée à la note, ce qui laisse entrevoir, à terme, un potentiel rehaussement de rating.
Justifiant cet update, Standard & Poor’s indique s’attendre à ce que les standards de crédits de l'entreprise se renforcent et soient « plus solides que prévu », en marge des efforts menés par le management pour améliorer les performances opérationnelles et financières de la société berlinoise.
Un des leaders allemands de la location
Adler Real Estate concentre exclusivement ses activités sur l’acquisition et la location de biens résidentiels en Allemagne.
Grâce à une politique d'achat rondement menée (Brack Capital Properties NV, ADO Properties et Tag Immo pour ne citer que ces exemples), le promoteur s’est hissé en quelques années au rang de cinquième acteur du secteur sur son territoire domestique.
Celui qui se présente comme l’un des acteurs leaders du marché allemand indique détenir 58.000 unités locatives dont la valorisation était estimée, en date du 30 septembre dernier, à 4,9 milliards d’euros.
Les biens (essentiellement des appartements) sont situés pour bonne part au nord et à l’ouest de l’Allemagne (Saxe et Rhénanie du Nord-Westphalie) avec une superficie moyenne de 60 mètres carrés.
Pour ce qui est des résultats, Adler Real Estate a bouclé les neuf premiers mois de l’année écoulée sur revenu locatif net de 187 millions d’euros, avec un taux d’occupation qui dépassait les 93%.