Groupama, société d’assurance mutuelle française, vient de procéder au remboursement de son obligation perpétuelle à taux variable, émise en 2008.
Bien que les obligations perpétuelles ne disposent pas de date de maturité fixée, leurs émetteurs se réservent le droit de les rembourser sous certaines conditions, dont le cours par exemple, qui sont définies dès l’émission de l’emprunt. On dit alors que l’obligation est callable.
Ces dernières semaines, de nombreux émetteurs ont remboursé certains de leurs emprunts perpétuels. Après notamment RBS, Lion/Seneca, 3AB Optique, Crédit Agricole (PA:CAGR), Groupama enchaine donc le pas.
Quelques idées de réinvestissement
Les épargnants qui souhaitent réinvestir le montant de leur remboursement trouveront de nombreuses idées dans notre sélection.
Du côté des perpétuelles subordonnées en euros, on peut notamment citer celle à taux variable de Volkswagen (DE:VOWG_p) International Finance, au coupon actuel fixe de 3,5% et qui s’échange à 98,54% du nominal. Notée BBB- par S&P, dans la catégorie Investment Grade, l’obligation est libellée par coupures de 1.000 euros. A noter que l’émetteur dispose d’un premier call en 2030. A partir de cette date, si le titre n’est pas remboursé anticipativement, le coupon offert deviendra alors variable.
Sur des moyennes et longues échéances, on peut également épingler l’emprunt du Mexique échéant le 15/03/2115 et au coupon de 4%. Disponible à un cours de 93,53%, le rendement est porté à 4,28%. L’obligation est par ailleurs notée BBB+ par Standard & Poor’s, dans la catégorie investissement, et se négocie par coupures de 100.000 euros.
Il y a également l’obligation AT&T Inc (NYSE:T) 3,15% 04/09/2036. Achetable à un cours de 101,18%, le rendement s’élève à 3,07%. L’obligation est notée BBB+ par Standard & Poor’s, dans la catégorie investissement, et est libellée par coupures de 100.000 euros.
L’obligation IKB Industriebank d’une maturité égale au 20/09/2027 permet pour sa part de tabler sur un rendement de 4%, compte tenu d’un cours d’achat proche du pair et d’un coupon de 4%. Libellée par coupures de 1.000 euros, l’obligation de type subordonné n’est notée par aucune agence de rating. A noter que cette émission subordonnée présente une taille relativement faible, de 50 millions d’euros, pouvant occasionner des problèmes de liquidité ainsi que des écarts importants entre les cours d’achat et de vente.
Enfin, citons encore la nouvelle obligation Altice (AS:ATCA) Finco échéant en 2028. Avec un cours actuel de 101,27% et un coupon annuel de 4,75%, le rendement est ramené à 4,59%. Libellé par coupures de 100.000 euros, l’emprunt dispose du rating spéculatif B- auprès de Standard & Poor’s. A noter que l’émetteur s’est réservé le droit de rembourser anticipativement le titre, selon les modalités reprises dans la fiche obligataire.