Attentisme possible de la part de la BCE

Les investisseurs ont opté pour la prudence cette nuit dans l’attente des décisions des BCE et BoE sur les taux d’intérêt et les objectifs de rachat d’actifs. L’euro s’est replié pendant la séance asiatique sur fond de volumes faibles dus à une journée fériée au Etats-Unis. L’EURUSD a ainsi cédé 0,66%, puis a fait une halte autour des 1,2525 avant de repartir à la baisse à l’approche de l’ouverture européenne. Les matières premières ont évolué latéralement dans une fourchette très étroite, l’or et l’argent se consolidant autour de 1616$ et 28,20 respectivement. La BCE pourrait se sentir contrainte d’intervenir à la lumière de l’aggravation des chiffres de l’emploi et de l’activité manufacturière au sein de la zone euro.

Toutefois, le sommet européen ayant livré peu de plans concrétisables à court terme, l'institution francfortoise ne voudra peut-être pas donner l’impression d’approuver l’imprécision des responsables politiques. Il se peut également qu’elle souhaite attendre de disposer de plus amples informations sur la santé de l’économie européenne avant de prendre de nouvelles mesures monétaires, les instruments à utiliser dépendant de la nature des difficultés à surmonter. Autant d’éléments dont les investisseurs ont choisi de ne pas tenir compte puisqu’ils anticipent une réduction du taux directeur de 25 points de base à 0,75%, assortie d’un taux des dépôts à 0 %. En Allemagne, les commandes à l’industrie sont ressorties en hausse par rapport aux prévisions, soit -5,4 % contre -6 % de consensus. L’annonce n’a eu quasiment aucun impact sur l’EURUSD qui se maintient autour de son plus bas intraday à 1,251. Si la banque centrale européenne opte pour le statu quo, nous pensons que l’EURUSD poursuivra son repli, le premier support se trouvant à 1,2439.

Quant à la BoE, le consensus table sur l’ajout de 50 milliards de livres sterling à son objectif de rachat d’actifs et sur le maintien de ses taux à 0,50 %, ce qui est déjà un point bas record. Lors de sa dernière réunion, le MPC avait décidé à une très courte majorité (5-4) de ne pas accroître les liquidités, aussi les statistiques mitigées publiées cette semaine pourraient-elle faire pencher la balance en faveur des « colombes ». Notons que l’ECTR, programme conjointement lancé par la BoE et le gouvernement le 20 juillet, pourrait ne pas porter ses fruits immédiatement et que la « vieille dame » préfèrera peut-être attendre d’y voir plus clair avant d’injecter davantage de liquidités. L’ECTR devrait permettre d’abaisser les coûts de financement des établissements financiers et d’assouplir les conditions de crédit au Royaume-Uni.

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EURUSD
L'EURUSD évolue toujours le long de la bande supérieure du canal descendant qui croise aujourd'hui la moyenne mobile journalière à 18 de 1,2567. La paire a ouvert autour du niveau de clôture d'hier au retracement de vendredi du niveau de Fibonacci à 61,8 % de 1,2530. L'EURUSD évolue dans une plage bien discrète ce matin avant la décision de la BCE sur les taux d'intérêt. Si la BCE déçoit, l'EURUSD poursuivra sa trajectoire baissière et les niveaux de support suivants pourront se situer à 1,2439 (support et résistance multiple en juin), 1,2287 (plus bas du 1er juin) 1,2147/52 (plus bas du 29 juin 10) puis 1,1862 (plus bas du 7 juin). Les premiers niveaux de résistance restent à 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis1,3179 (plus haut du point pivot du 7 mai). 

GBPUSD
La paire GBPUSD a évolué à la baisse hier, cassant le support des 1,5663 au-dessus duquel elle s'était négociée pendant les deux dernières sessions de trading. Le PMI des services a été très décevant hier soir, ce qui, associé au scandale de Barclays a causé la dégringolade de la paire à 1,5590, le retracement de vendredi du niveau de Fibo à 61,8 %. La moyenne mobile journalière à 18 de la paire GBPUSD a affiché une bonne résistance à la barre des 1,5622. Si la Banque d'Angleterre ne prend pas de mesures de relance supplémentaires, la paire évoluera invariablement à la baisse, trouvant ses premiers niveaux de support à 1,5566 (plancher multiple de juin), 1,5488 (double touché des 7 et 12 juin), 1,5374 (plus bas du 6 juin), 1,5321 (plus bas du 5 juin) ensuite 1,5268 (plus bas du 13 jan). Si la Banque d'Angleterre venait à agir conformément aux attentes, la paire pourrait inverser sa tendance, rencontrant les premiers niveaux de résistance à 1,5663 (plus bas des 18 & 19 juin), 1,5714( plus haut des 14 et 21 juin), 1,5785 (plus haut du 23 mai), 1,5852 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (1st Mar pivot high), 1,6066 (support devenu résistance), 1,6207 (plus haut du 4 mai), 1,6302 (plus haut du 30 mai), 1,6335 (plus haut du 31 août 11), 1,6455 (plus haut du 29 août 11). 

USDJPY
L'USDJPY évolue suivant une tendance haussière depuis la clôture de fin juin vers la ligne de support du triangle ascendant formé en juin. La paire fait face à un solide support au-dessus de sa moyenne mobile journalière à 18 depuis fin juin. Nous soupçonnons que l'USDJPY continuera probablement d'évoluer de façon irrégulière, car la devise est plus affectée par la confiance des investisseurs que par la politique monétaire et les mesures de relance. Si la paire réussit à casser le support des 79,34 et à sortir du triangle ascendant, les premiers niveaux de support se situeront à 78,50 (plus bas du pivot du 6 juin & sommet de la tendance baissière), 78,00 (niveau psychologique), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Cependant, si la paire est toujours bien soutenue par sa moyenne mobile au-dessus de 79,57, les niveaux de résistance suivants se situeront à 79,95 (plus hauts des 22 mai & 23 mai), 80,21(renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40. 

USDCHF
L'USDCHF s'est éloignée de la ligne de support qu'elle suivait fidèlement au cours des quatre dernières sessions de trading. La paire se remet nettement de la dégringolade de vendredi, en évoluant au-dessus du niveau de résistance des 0,9584 qui correspond à la clôture d'hier. La paire sera affectée aussi bien par la décision de la BCE que par l'évolution de l'emploi américain hors secteur agricole. Nous anticipons que la paire sera soutenue solidement à la barre des 0,9547. Les premiers niveaux de résistance peuvent se situer à 0,9683 (plus haut du pivot du 4 juin), 0,9774 (plus haut de fév 2011), 1,0067 (plus haut du pivot du 1er déc 11) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Cependant, si la paire réussit à passer nettement au-dessous du niveau support des 0,9547, les offres suivantes se trouveront à 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas du 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote