Oblis vous propose de passer en revue les nouvelles possibilités d’investissement en obligations.
Le moins que l'on puisse dire est qu'en dépit de taux de financement encore plus avantageux depuis la victoire du « Brexit », les émetteurs ne semblent pas pressés à l’idée d’émettre de la dette obligataire.
Pendant près de vingt jours, le marché de la dette spéculative a même été au point mort. Il aura fallu attendre jeudi dernier pour que Petrobras et Transocean, deux groupes pétroliers notés respectivement « B+ » et « BB- » par Standard & Poor’s, viennent réanimer le marché.
Si le géant public brésilien a abondé de plusieurs milliards de dollars des émissions existantes, Transocean, spécialiste du forage en mer, a lui émis une nouvelle obligation remboursable en 2023, assortie d’un coupon de 9%.
La dernière émission spéculative datait du 20 juin et avait été réalisée par le distributeur AmeriGas Partners LP, qui avait offert un coupon de 5,875% à dix ans. Globalement, les émissions moins bien notées souffrent de la baisse de la demande des investisseurs pour les actifs plus risqués, dans un contexte d’incertitudes sur l’économie mondiale.
Les émetteurs « investment grade » plus actifs
Sur le marché des obligations bien notées (rating supérieur ou égal à BBB- chez Standard & Poor’s), davantage de nouvelles émissions sont à répertorier. On pense à Oracle qui a levé 14 milliards de dollars, réalisant au passage la troisième plus grosse émission de l’année derrière Dell (20 milliards de dollars) et AB InBev (46 milliards).
Le brasseur américano-canadien Molson Coors s’est également distingué avec une émission multi-tranches et multi-devises (euro, dollar américain et canadien). On notera au passage qu’Express Scripts a levé plus de quatre milliards de dollars et General Motors (NYSE:GM) deux milliards de dollars.
Walt Disney a proposé quant à lui le coupon le plus faible de l’histoire pour émission d'entreprise à très long terme, en l’occurrence un coupon de 3% pour sa nouvelle obligation remboursable en 2046. Le record de faiblesse était détenu jusqu’alors par Bristol-Meyers Squibb, l’entreprise pharmaceutique américaine qui avait proposé un coupon de 3,25% pour son obligation remboursable en 2042.
CA Immo en euro
Les émissions libellées en euro se font elles beaucoup plus rares. CA Immo, le promoteur immobilier autrichien, est bien venu lever 140 millions d’euros à cinq ans mais pour le reste, c’est le calme plat.
Certaines émissions sont toujours dans les starting-blocks comme les emprunts Willemen Groep et RNS Retail dont on attend toujours davantage de précisions. Nous profitons de l'occasion pour vous rappeler que vous pourrez souscrire à ces nouvelles émissions chez Goldwasser Exchange. Vrancken Pommery a lui finalisé vendredi sa nouvelle émission à six ans, rémunérée par un coupon de 3,40%.
A noter enfin que BNP Paribas (PA:BNPP) Fortis Funding propose en souscription une nouvelle obligation à six ans libellée en couronne norvégienne. Le prix d’émission est fixé à 101,875% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel de 1,66%, sur base d’un coupon fixe de 2%. La coupure est fixée à 10.000 couronnes.