Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Ce vendredi est la dernière séance du mois, mais aussi du premier trimestre. Un premier trimestre remarquable avec une hausse du CAC40 qui devrait s’établir autour des 12/13%, une progression sans précédent sur la période depuis 2012.
La semaine dernière, l’indice de référence était en train de tester la résistance oblique de long terme (le point « #3 » sur le graphique hebdomadaire ci-après), mais toujours dans sa tendance haussière algorithmique (le canal gris sur le graphique en vue 3 heures). L’analyse permettait alors de distinguer quelques dégagements et autres prises de profits au contact de ces niveaux.
La première attaque baissière (la bougie rouge toujours à partir du point « #3 » et dans l’encart) a été rapide… et immédiatement contrée dès que le premier support technique a été atteint.
Pour le moment, nous assistons à un rebond à partir de ces supports, mais il est fragile, purement technique à ce stade et sans consensus de marché pour l’appuyer. Aussi, à court terme, deux options se dessinent : soit une partie de ping-pong entre disons 5 230 (le support) et 5 450 points (la résistance), soit la formation d’une épaule qui est une figure de renversement à incidence baissière avec une cible théorique vers 5 000 points en cas de validation.
Je vous propose donc dans un premier temps de décortiquer tout cela, pour ensuite tenter de déterminer de quelle façon on peut gérer les mouvements qui suivront.
En commençant par la vue long terme, le point « #3 » a effectivement été « pertinent », mais la reprise et le premier support que j’évoquais en introduction constitue en fait la médiane (doubles segments bleus) du canal haussier de long terme sur lequel les acheteurs se sont appuyés pour lancer une contre-offensive (les détails graphiques de celle-ci figurent dans le « zoom »).
Pour faire simple, le trimestre s’achève, la tendance est toujours haussière sur cette unité de temps, mais une résistance a tout de même été touchée, entraînant une première attaque baissière. Techniquement, le risque d’un signal baissier intervenant sur l’indicateur d’inertie (le « Stochastic momentum index ») est de surcroît toujours là (la pastille orange). Nous sommes donc dans une zone d’hésitation, voire de retournement potentiel.
Afin d’essayer de suivre le mouvement au plus près, il convient donc d’observer la dynamique et les configurations qui se mettent en place sur des unités de temps plus rapides. Ce sont elles, en effet, qui donneront le « tempo ».
Le risque baissier va crescendo
En passant en vue 3 heures, nous pouvons retracer les mouvements du CAC40 tout au long de ce premier trimestre.
On constate que le canal algorithmique susmentionné (en gris) qui a « guidé » l’indice depuis le début de l’année est cassé. Un signe annonciateur ou plutôt un signal précurseur avait été donné la semaine dernière, lorsque nous pouvions observer un début de flux baissier (la flèche bleue en partie basse du graphique, sur l’indicateur de flux « On Balance Volume »).
Dès lors, nous pouvons recommencer à utiliser les informations données par les indicateurs techniques, qui nous montrent que les zones de support sont comme de coutume des zones graphiques séparées par les mêmes amplitudes (les flèches bleues verticales.)
Par ailleurs, le premier support horizontal (« S1 ») correspond aussi au passage de la médiane de la vue hebdomadaire et a donc servi de prétexte pour un rebond… qui repose sur du sable ! Car si l’on compare la hausse des prix et l’indicateur de flux, on s’aperçoit qu’il n’y a pas de consensus haussier.
Les flux étant neutres, il s’agit donc d’un simple mouvement technique, sans doute propulsé par un rachat partiel des positions short (vendeuses) de gestionnaires qui ont pris des couvertures pas nécessairement pour spéculer à la baisse, mais plutôt pour protéger les positions haussières de leur portefeuille.
Reste que tout cela est du très court terme, d’où les deux options précitées, la partie de ping-pong entre les 5 230 et les 5 450 points ou la formation d’une figure de renversement à incidence. Cette « épaule / tête / épaule », ou à tout le moins son ébauche, apparaît en orange sur le graphique en vue « 3 heures » et nous en serions donc à la formation d’une deuxième épaule.
Puisque la tendance en ligne algorithmique a pris fin, les indicateurs de la classe des « momentums » (et aussi de tendance) se remettent en tout cas à donner des signaux pertinents et quelques petites flèches ont été placées sur le graphique à cet effet.
À court terme, verrons-nous une latéralisation entre « S1 » et les plus hauts, avec une partie de ping-pong entre ces deux bornes ? Assisterons-nous à une validation du retournement via un possible ETE ?
C’est le « marché » qui décidera, mais à mon avis, le risque baissier est à présent plus important que le « risque » haussier.
Bon week-end,
Gilles,