"Points à retenir de la réunion de la BCE hier :
1) La baisse du montant des rachats mensuels était une surprise mais elle ne constitue pas, pour autant, un tapering puisque ce n’est pas un processus de baisse continue du montant des rachats qui semble s’amorcer pour le moment. Cette décision s’explique essentiellement par des considérations macroéconomiques : la hausse des anticipations d’inflation au niveau mondial.
2) La flexibilité de la politique monétaire demeure puisque la BCE conserve la possibilité d’augmenter le montant mensuel de rachats si l’évolution de la conjoncture le nécessite. La faible croissance attendue en zone euro en 2017 (1,3%) pourrait rapidement mettre de nouveau la pression sur la banque centrale. En outre, la BCE autorise les rachats sous -0,40%, ce qui permet de résoudre le problème de la raréfaction des titres éligibles au QE.
3) L’opération de communication de la BCE est plutôt une réussite, à en juger par l’évolution des indices hier.
La BCE acte simplement l’amélioration des anticipations d’inflation et le fait qu’elle est confrontée au niveau du marché obligataire à une raréfaction des titres."
Les derniers faits marquants :
Comme prévu, la BCE va prolonger son programme de rachat d’actifs jusqu’en décembre 2017. En revanche, la surprise vient du fait qu’elle va réduire un peu la voilure au niveau des montants de rachats puisqu’il s’agira seulement de 60 milliards d’euros par mois à partir d’avril prochain, contre 80 milliards d’euros jusqu’à présent.
Aux Etats-Unis, les revendications hebdomadaires au chômage durant la semaine allant au 3 décembre ont affiché un recul à 258 000 (contre 268 000 la semaine précédente). Tant que cette donnée est sous le seuil symbolique de 300 000, on considère usuellement que cela signifie que le marché de l’emploi est solide.
En Chine, la stabilisation de poursuit, ce qui renforce notre optimisme pour 2017. A cet égard, on peut mentionner la meilleure maîtrise des réserves de change qui ont baissé de seulement 5,5% en 2016 contre 16% en 2015 et la stabilisation, à confirmer, du CNYUSD autour du niveau de 7,00 l’an prochain.
A suivre aujourd'hui :
Au niveau européen, les chiffres de la construction au Royaume seront publiés ce matin.
Côté américain, le seul indicateur sera l’indice de confiance du Michigan avec, en particulier, les anticipations d’inflation à cinq ans.