Aston Martin vient de publier des résultats trimestriels marqués par une forte baisse de ses ventes (-15,7%) et de son chiffre d’affaires (-21,4%). Le groupe a également enregistré une perte opérationnelle de 9,5 millions de livres.
Cette performance décevante résulte principalement du déclin des ventes du constructeur en Chine et de la perte de sa licence d’importation sur le territoire chinois.
Pour cause, au mois de février dernier, Aston Martin avait entamé une procédure de rappel portant sur 17.590 véhicules vendus entre 2007 et 2013, après avoir découvert qu'un sous-traitant chinois avait utilisé du matériau plastique contrefait pour une pièce équipant une partie la pédale d'accélérateur. Une bien mauvaise nouvelle pour l'image de marque du constructeur britannique, d'autant que le rappel concernait pas moins de 75% des véhicules livrés depuis la fin de l'année 2007.
Si Aston Martin a indiqué s’attendre à retrouver le chemin de la croissance en Chine l’année prochaine, le manque à gagner a impacté négativement le free cash-flow de l’entreprise, qui a dû utiliser 108 millions de livres au cours des douze derniers mois arrêtés au 30 septembre dernier. La question des liquidités à court terme (12 prochains mois) se pose également, souligne l’agence Creditsights qui suit l’obligation 2018 émise par la marque de voiture.
Suite à la publication de ces résultats, l’analyste a d’ailleurs adapté sa recommandation sur le titre à « sous-performance », contre « achat » auparavant.
L'obligation en question offre un coupon de 9,25% et arrivera à échéance en 2018. Elle est libellée en livres sterling (coupure de 100.000 GBP) et bénéficie d’un rating « B » (catégorie spéculative) chez Standard & Poor’s. Peu avant la publication des résultats, elle se traitait encore à 105% du nominal. Désormais, il faut compter sur un cours de l’ordre de 96% pour se procurer l’obligation. Le rendement annuel dépasse les 10%.