"4/12 : Référendum constitutionnel italien. Le risque de marché est évident mais en cas de panique, la BCE peut tout à fait mettre en œuvre une opération de TLTRO un peu plus ciblée que d’habitude afin de venir en aide au secteur bancaire italien.
4/12 : Second tour de l’élection présidentielle autrichienne. En cas de victoire de l’extrême-droite, ce serait le troisième pays occidental à avoir cette année un exécutif à caractère populiste ou issu de mouvements populistes.
5/12 : Réunion de l’Eurogroupe. En toile de fond, la Grèce et l’Italie en cas de victoire du « NON » au référendum.
6/12 : Convention de la CDU.
8/12 : Réunion de la BCE. Notre scénario de base n’a pas changé, la banque centrale devrait a minima prolonger son programme de rachats d’actifs de six à neuf mois, à partir de mars prochain. Une nouvelle baisse du taux de dépôt ne parait pas nécessaire et, surtout, ne semble pas être l’option privilégiée par la BCE à en juger par le contenu de la dernière enquête sur le crédit de l’institution."
Les derniers faits marquants :
Sur le marché obligataire, le taux de rendement à 10 ans des Etats-Unis est à son plus haut niveau depuis juillet 2015 sous l’effet de la hausse des taux de la Fed (anticipée) et d’attentes concernant l’inflation en nette progression.
Toujours aux Etats-Unis, certains membres du FOMC, comme Kaplan, commencent à souligner les risques liés à une hausse importante du dollar américain. Cependant, à court terme, la trajectoire de la devise américaine ne devrait pas remettre en cause le redressement des taux de la Fed attendu en décembre.
Enfin, point sur le vrai risque bancaire italien : Banca Monte dei Paschi di Siena SpA (MI:BMPS) a confirmé aux investisseurs hier que, même en cas d’aide financière de la part du gouvernement, elle serait forcée de faire subir des pertes à ses détenteurs d’obligations. La banque est, certainement, condamnée à être rachetée ou à faire l’objet d’une scission permettant la mise en place d’une vraie bad bank, ce qui serait certainement la solution la plus idoine.
A suivre aujourd'hui :
Trois statistiques américaines à surveiller en intraday : les inscriptions hebdomadaires au chômage (consensus à 253k), indice Bloomberg de confiance des consommateurs et IMS manufacturier – Emploi (consensus à 52,3 en novembre, en léger repli par rapport au chiffre précédent qui était de 52,9).
Au niveau des discours des banquiers centraux : Mester à 14h30 (FOMC).