Les actions de Coinbase (NASDAQ :COIN) ont reculé de 1.43% mercredi, malgré le fait que la bourse de crypto-monnaies ait enregistré des résultats supérieurs et inférieurs aux attentes des analystes pour le quatrième trimestre.
Coinbase a déclaré une perte par action de 2,46 $ pour le quatrième trimestre, plus étroite que la perte par action estimée à 2,55 $, selon Refinitiv. Le chiffre d'affaires s'est établi à 629 millions de dollars sur la période de trois mois, battant les estimations du consensus de 590 millions de dollars. Le chiffre d'affaires a baissé de 75 % d'une année sur l'autre, la nature cyclique du marché des crypto-monnaies continuant à faire pression sur les prix du marché.
Chute du nombre d'utilisateurs
Coinbase a affiché une perte nette non ajustée de 557 millions de dollars au quatrième trimestre, marquant un revirement brutal par rapport à l'année précédente, où elle avait déclaré un bénéfice net de 840 millions de dollars dans un contexte de pic d'adoption des crypto-monnaies. Cependant, la partie la plus inquiétante du rapport est la diminution de la base d'utilisateurs de Coinbase.
La société basée à San Francisco a fait état de 8,3 millions d'utilisateurs de transactions mensuelles (MTU) au quatrième trimestre, contre 8,5 millions au trimestre précédent. Ce chiffre est à comparer aux estimations des analystes qui étaient de 8,22 millions.
Coinbase a déclaré que le volume de transactions a chuté de 8% par rapport au trimestre précédent pour atteindre 145 milliards de dollars, tandis que le revenu des transactions a diminué de 12% pour atteindre 322 millions de dollars au cours de la même période, alors que le consensus prévoyait 327 millions de dollars. Pour le trimestre en cours, Coinbase a déclaré s'attendre à des revenus d'abonnement et de services de l'ordre de 300 à 325 millions de dollars, ainsi qu'à des frais de restructuration d'environ 150 millions de dollars.
Pendant ce temps, Coinbase a intensifié ses efforts pour trouver de nouvelles sources de revenus et cesser de dépendre uniquement des frais de négociation. Bien que la bourse ait un certain nombre de frais, comme un spread de 0,50 % et divers frais d'achat qui grimpent jusqu'à 3,99 % pour les achats par carte de débit, les services par abonnement continuent de gagner en popularité. La société a généré plus de 200 millions de dollars de revenus au quatrième trimestre grâce à ses produits Staking, Earn et Custody.
Plus tôt cette année, la bourse de crypto-monnaies a réduit ses effectifs de 20%, après une série de licenciements de 18% en 2022. Mais les analystes de Jefferies ont déclaré que Coinbase reste bien positionné pour endurer l'hiver crypto en cours, citant la "marque premium de la société, sa position en tant qu'entité onshore/réglementée, son échelle et son bilan sain."
La directrice financière de la société, Alesia Haas, a déclaré que le marché de la crypto a notamment rebondi au cours du trimestre actuel par rapport au quatrième trimestre 2022, affirmant que Coinbase a empoché 120 millions de dollars de revenus de frais de transaction en janvier. Haas a déclaré :
"Nous voyons ce que nous avons toujours vu dans la crypto. C'est la volatilité globale et les conditions du marché qui déterminent l'activité de négociation et [...] ces événements idiosyncratiques ont changé cette dynamique à plus long terme que nous avons vue."
Un renforcement de la réglementation sur les crypto-monnaies à venir
La semaine dernière, la Securities and Exchange Commission (SEC) a proposé une règle qui apporterait des changements radicaux à la réglementation fédérale en matière de garde. En d'autres termes, la proposition vise à étendre les règles de garde aux actifs cryptographiques et à forcer les entreprises à obtenir un enregistrement afin de conserver ces actifs d'utilisateur.
"Je soutiens cette proposition car, en utilisant d'importants pouvoirs que le Congrès nous a accordés après la crise financière, elle contribuerait à garantir que les conseillers n'utilisent pas de manière inappropriée, ne perdent pas ou n'abusent pas des actifs des investisseurs", a déclaré Gary Gensler, président de la SEC.
Cette décision s'inscrit dans le cadre des plans de la SEC visant à "élargir le champ d'application" pour inclure tout actif d'utilisateur sous la garde d'un conseiller en investissement. S'ils sont adoptés, les amendements aux règles marqueraient l'effort le plus direct de la SEC pour réglementer les échanges de crypto-monnaies, dont beaucoup ont développé de solides programmes de garde institutionnelle pour servir les particuliers fortunés et les sociétés d'investissement.
Les changements coïncident également avec les efforts agressifs de la SEC pour accélérer les tentatives d'application. Mais avant tout, il représente la dernière et peut-être la plus grave menace pour les programmes de garde des bourses de crypto-monnaies, car d'autres régulateurs fédéraux américains conseillent activement aux banques de ne pas détenir les actifs crypto des utilisateurs.
Bien que la proposition ne mentionne pas spécifiquement les sociétés de crypto, le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré dans une autre déclaration que même si certaines "plateformes d'échange et de prêt de crypto peuvent prétendre garder les crypto des investisseurs, cela ne signifie pas qu'elles sont des dépositaires qualifiés."
Les modifications obligeraient les institutions qui veulent conserver les actifs des clients, en particulier les crypto, à détenir les chartes ou à s'enregistrer en tant que courtier-négociant, marchand de commissions à terme, ou à se qualifier comme un certain type de fiducie ou d'institution financière étrangère.
Le régulateur des valeurs mobilières a déclaré que les nouvelles règles n'affecteraient pas les exigences pour devenir un dépositaire qualifié, car rien n'empêche les sociétés de fiducie agréées par l'État, telles que Coinbase ou Gemini, de servir de dépositaires agréés.
Entre autres choses, les règles modifiées demanderaient également aux dépositaires et aux conseillers d'avoir un accord écrit, d'étendre les exigences actuelles d'"examen surprise" et d'améliorer les contrôles de la tenue des dossiers. Les responsables de l'agence ont déclaré que les changements proposés ne déterminaient pas quels crypto-actifs la SEC considérait comme des valeurs mobilières.
Résumé
Les actions de Coinbase n'ont pas réussi à organiser un rallye majeur mercredi, bien que la bourse de crypto-monnaies ait publié des chiffres meilleurs que prévu pour son quatrième trimestre. Ce résultat est dû en grande partie aux mesures de réduction des coûts qui ont été annoncées récemment. Cependant, il semble que les investisseurs restent prudents à l'égard de Coinbase, compte tenu de la faiblesse des volumes d'échange.
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Shane Neagle est l'EIC de The Tokenist. Consultez la newsletter gratuite de The Tokenist, Five Minute Finance, pour une analyse hebdomadaire des plus grandes tendances en matière de finance et de technologie.