Des ETF obligataires pour la diversification et la spéculation

Les fonds négociés en bourse (ETF) permettent aux participants au marché de négocier des paniers d'actifs en une seule transaction sur des bourses officielles. Aujourd'hui, nous réexaminons le thème des ETF obligataires et présentons plusieurs fonds qui peuvent convenir à une large variété de portefeuilles.

Pourquoi investir dans les ETF obligataires ?

Un grand nombre d'investisseurs achètent des ETF obligataires car ils permettent de diversifier et de réduire la volatilité d'un portefeuille donné. L’idée généralement admise en matière d'investissement dit que les actions et les obligations sont inversement corrélées. En d'autres termes, les obligations augmentent lorsque les actions baissent, et inversement.

Les ETF obligataires offrent généralement une exposition à une combinaison d'obligations gouvernementales, municipales et d'entreprises. Ils peuvent également faire partie d'une structure hybride, dans laquelle l'ETF comporte des obligations, des actions et d'autres catégories d'actifs (comme les matières premières et les REIT). Par conséquent, les participants au marché peuvent utiliser des obligations pour répondre à plusieurs objectifs différents et de styles d'investissement.

Comme d'autres fonds négociés en bourse, un ETF obligataire suit un indice obligataire spécifique. Lorsque le profil de l'indice change, les gestionnaires de fonds remplacent les actifs qui ne correspondent plus à l'indice. Cette gestion active garantit également que la durée du fonds reste généralement dans les limites indiquées dans le prospectus de l'ETF.

Les investisseurs sont susceptibles d'observer des différences de liquidité dans les parts des ETF obligataires. L'écart quotidien entre les cours acheteur et vendeur à la clôture serait une indication de la liquidité du fonds. En général, les ETF d'obligations du Trésor ont les plus petits écarts de clôture entre les cours acheteur et vendeur. Viennent ensuite les ETF d'obligations d'entreprises, puis les ETF d'obligations municipales.

Vanguard Total (PA:TOTF) International Bond ETF

• Prix actuel : 58,18$
• Fourchette de 52 semaines : 53,89 $ - 58,94$
• Rendement SEC 30 jours : 0,31%
• Frais : 0,08%.

Le Vanguard Total International Bond Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BNDX) offre une exposition aux obligations de qualité supérieure non libellées en dollars américains. Comme environ 96 % de l'allocation actuelle se trouve en dehors des États-Unis, le fonds se couvre également contre les fluctuations des taux de change. Les gestionnaires du fonds soulignent que le rendement SEC légalement déclaré (actuellement 0,31%) ne reflète pas les rendements potentiels dus à la couverture des devises.

BNDX 300

Le BNDX, qui détient 6 304 obligations, suit l'indice Bloomberg Barclays (LON:BARC) Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped. Les actifs nets s'élèvent à 154 milliards de dollars. Le portefeuille est orienté vers l'Europe (58,7 %), suivie par le Pacifique (24,1 %) et le reste du monde. Près des trois quarts de ses avoirs sont constitués de titres de dette publique. Le BNDX présente donc un faible risque de crédit, mais il est sensible aux variations des taux d'intérêt dans ces régions.

Comme le rappelle la SEC aux investisseurs,

"les taux d'intérêt du marché et les prix des obligations évoluent généralement dans des directions opposées".

La plupart des pays ont actuellement des taux d'intérêt bas. Cependant, si les niveaux d'inflation augmentent dans ces pays, les gouvernements pourraient commencer à augmenter les taux d'intérêt, ce qui affecterait la valeur du fonds.

Depuis le début de l'année, le fonds est en hausse d'environ 2,7 %. Au cours des premières semaines de la pandémie, les niveaux de volatilité ont augmenté et les acteurs du marché se sont retirés de la plupart des catégories d'actifs. Puis sont venues les mesures de relance de la Fed qui ont fini par soutenir les obligations d'entreprises de qualité ainsi que les bons du Trésor, les obligations municipales et même les obligations de pacotille. En conséquence, la plupart des ETF obligataires, y compris le BNDX, se sont remis des creux atteints en mars.

Autres ETF obligataires

Le marché des ETF offre divers fonds susceptibles d'attirer différents acteurs du marché. Par exemple, l'ETF iShares ESG USD Corporate Bond (NASDAQ:SUSC) ajoute la dimension environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) aux investissements obligataires. Le fonds offre une exposition aux obligations d'entreprises libellées en dollars américains émises par des émetteurs ayant de solides pratiques ESG. Le fonds compte 3 549 participations et près de 600 millions de dollars d'actifs nets.

Le fonds iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (NYSE:HYG), qui donne accès à une gamme d'obligations d'entreprises américaines à haut rendement (c'est-à-dire des obligations de pacotille), est un fonds utilisé activement. Les investisseurs peuvent vouloir faire des recherches sur le profil risque/rendement de ces obligations avant d’acheter. De nombreux analystes se demandent si les défaillances dans le domaine des obligations à haut rendement ne vont pas se multiplier dans les trimestres à venir. Dans un tel cas, les revenus du fonds seraient mis sous pression.

D'autre part, l'ETF Aptus Defined Risk (NYSE:DRSK) adopte une approche hybride pour obtenir un revenu et une appréciation du capital. Le fonds investit environ 90 à 95 % de ses actifs dans des obligations d'entreprises de qualité. Le reste est investi dans des options d'achat à long terme sur une série d'actions et de secteurs à forte capitalisation.

Conclusion

Enfin, pour ceux qui ne pensent pas que le moment est venu d'être acheteur sur les ETF obligataires, il existe un certain nombre d'ETF inversés qui permettent de spéculer sur les mouvements quotidiens à la baisse.

Par exemple, le ProShares Short 20+ Year Treasury (NYSE:TBF) vise à obtenir des résultats d'investissement quotidiens qui correspondent à l'inverse (-1x) de l'indice ICE des obligations du Trésor américain de 20 ans et plus. De même, le ProShares Short High Yield (NYSE:SJB) vise à atteindre l'inverse (-1x) de la performance quotidienne de l'indice Markit iBoxx $ Liquid High Yield. Il serait important de se rappeler que ces fonds ne doivent être utilisés que par des traders expérimentés qui veulent spéculer quotidiennement.