Focus sur eBay, alors que le site internet spécialisé dans le commerce en ligne a fait ses emplettes sur le marché obligataire primaire. Il vient de lever 3,5 milliards de dollars, à travers l’émission de cinq nouvelles lignes.
Les nouveaux emprunts proposent des coupons fixes ou variables, sur des échéances comprises entre 3 et 10 ans. Concrètement, eBay a émis :
- 450 millions de dollars, à taux variable, à maturité 2017, à un prix d’émission de 100% du nominal;
- 400 millions de dollars, à taux variable, à maturité 2019, à un prix d’émission de 100% du nominal ;
- 1,15 milliard de dollars, au coupon de 2,2%, à échéance 2019 et à un prix d'émission de 99,788%;
- 750 millions de dollars, au coupon de 2,875%, à échéance 2021 et à un prix d'émission de 99,779%;
- 750 millions de dollars, au coupon de 3,45% à échéance 2024 et à un prix d'émission de 99,899%;
Pour espérer toutefois une rémunération plus élevée, il faut se tourner vers le marché secondaire, là où s’échange la dette déjà émise.
Le site d’enchères y est présent avec une obligation à maturité 15 juillet 2042 et au coupon de 4%. Ce dernier est versé sur base semestrielle. Les derniers prix tournent autour de 91% du nominal, ce qui porte le rendement à 4,573%. Celui-ci monte même à 4,579%, si l’émetteur exerce sa faculté de racheter son emprunt par anticipation (« call ») en janvier… 2042.
La coupure minimale s’élève à 2.000 dollars face à une taille totale émise de 750 millions de dollars.
Signalons encore que ce titre de dette est noté « A » chez Standard & Poor’s, dans la catégorie « Investment grade ». Par ailleurs, la devise d’émission implique un risque de change, lié à l’évolution du dollar.
Quelques mots sur l’émetteur
Créé en 1995, eBay Inc (NASDAQ:EBAY) constitue désormais l’une des plus grandes communautés d’achat et de vente de biens et services en ligne. Elle revendique plus de cent millions de membres à travers le monde.
Les activités de l’entreprise américaine se déclinent en trois pôles d’activité : eBay, qui permet aux particuliers et aux entreprises d’acheter et de vendre en ligne, PayPal, qui offre aux particuliers et aux entreprises d’envoyer et de recevoir des paiements électroniques et eBay Entreprise, une plate-forme de commerce et de marketing digital pour professionnels.
Le groupe américain a récemment publié des résultats mitigés pour le deuxième trimestre, conséquence de la cyberattaque encaissée en mai dernier. Le changement d’algorithme du moteur de recherche Google (NASDAQ:GOOGL) a également pesé sur le référencement et par ricochet sur le chiffre d’affaires. Ebay a dès lors révisé à la baisse ses prévisions de résultats annuels. Il table sur des ventes comprises entre 18 et 18,3 milliards de dollars pour cette année.