Espagne et Grèce : entre Charybde et Scylla…

La plupart des marchés actions et monétaires ont plongé hier dans le sillage de la demande d’une aide de 18 milliards d’euros déposée par Valence, la Catalogne et cinq autres régions espagnoles auprès de Madrid afin de faire face à des échéances de remboursement imminentes. Les rendements souverains espagnols se sont envolés, ceux à 10 ans franchissant la barre des 7,5 %. Signalons à cet égard que la chambre de compensation LCH a relevé ses appels de marge sur certaines obligations italiennes et espagnoles. C’est exactement le même scénario qui a précédé le deuxième plan de sauvetage grec. L’IBEX a dévissé de plus de5,90% et l’autorité de marché a interdit les ventes à découvert pour prévenir une catastrophe spéculative.

L’Italie lui a emboîté le pas, alors que le FTSE MIB ouvrait en baisse sur l’écart du week-end, pour ensuite tomber de 3,89% sans aller retester les plus bas de vendredi. Par ailleurs, selon un article du Der Spiegel, le FMI aurait décidé en mars de ne plus contribuer au fonds destiné à la Grèce. L’institution multilatérale a cependant réagi en assurant qu’elle « soutenait la Grèce dans ses efforts pour surmonter ses difficultés économiques ». En Allemagne, le ministre de l’Economie a affirmé que le départ de la Grèce de l’UME n’était plus taboue, ouvrant la porte à une sortie du pays qui « ne sera sans doute pas en mesure de remplir ses engagements ». De son côté, la BCE a annoncé vendredi qu’elle n’accepterait plus les obligations et autres actifs garantis par Athènes comme collatéral au moins jusqu’à la fin de l’audit de la troïka. Les marchés considèrent que cette décision vise à faire monter la pression pesant sur la Grèce pour l’inciter à respecter ses engagements, mais la version officielle est l’expiration du programme temporaire de 35 milliards d’euros au titre duquel la BCE avait convenu d’accepter les obligations grecques après le défaut sélectif intervenu plus tôt cette année.

L’euro a dévissé de 1,54 % au fil de sa troisième séance consécutive dans le rouge, touchant hier un plus bas de deux ans à 1,2067$ avant de se consolider aujourd’hui dans une bande étroite autour de 1,2106$. La MACD continue de signaler une tendance baissière croissante pour le cross EURUSD, qui tient peut-être à la décision de Moody’s d’abaisser les perspectives de l’Allemagne, des Pays-Bas et du Luxembourg de « stables » à « négatives ». L’agence de notation a expliqué qu’il y avait une « probabilité croissante » d’une action collective en vue de soutenir les économies européennes en difficulté, ajoutant que le fardeau du maintien de la zone euro sous sa forme actuelle retomberait probablement en grande partie sur les Etats les mieux notés.



EURUSD
Le goût pour le risque a été inversé de façon sévère vendredi et, depuis lors, la paire a du mal à trouver des acheteurs. La paire semble momentanément satisfaite d’évoluer sans montrer de réelle tendance ce matin, toutefois, compte tenu de la cassure du support à 1,2152 et de l'évolution confortable de la paire au milieu du canal baissier, nous nous attendons à ce que le prochain mouvement soit baissier (aucun support solide jusqu'à 1,1870). Le mouvement de vente massive prend de l’ampleur et nous continuerons de chercher à rouvrir de courtes positions lors des reprises. Si le dynamisme haussier continue de faiblir, les premiers niveaux de support pourront se trouver à 1,2000 (support psychologique) puis à 1,18670 (plus bas du 7 juin) et à 1,1772 (plus bas du 30 déc 05). Si la paire casse la résistance des 1,2336, les premiers achats interviendront à 1,2439 (support et résistance multiple en juin), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20 juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du point pivot du 7 mai).

GBPUSD
Tout comme l’EURUSD, la paire GBPUSD évolue à la baisse au début de cette semaine, chutant à nouveau au sein du canal baissier de 2 mois et nous amenant à adopter une position baissière. Le plus bas prix du jour était 1,5487 (presque identique au plus bas d'hier), et indépendamment de la légère reprise enregistrée ce matin, le mouvement du cours suggère qu'il y a de fortes chances que des pertes supplémentaires soient enregistrées cette semaine. Une clôture journalière à la baisse rétablira notre position baissière et nous pourrions adopter une position vendeuse et viser un objectif du support de la fourchette à 1,5390. Les premières zones d'offre se situeront à 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin), ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan). Les résistances suivantes se trouvent à 1,5663 / 78 (plus bas des 18 & 19 juin), 1,5739 (plus haut du 18 juil), 1,5776 (plus haut du 23 mai), 1,5845 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mars).

USDJPY
Le ton du discours des décideurs japonais monte manifestement avec la cassure par la paire du support des 78,00. L'USDJPY a retouché un bref instant un plus bas à 77,94 et le dynamisme baissier ne semble pas faiblir aujourd'hui. Maintenant que les baisses ont eu le temps de s'accumuler et de casser la barre des 78,00, il y a beaucoup d'espace à explorer à la baisse, avec très peu de niveaux de support au passage, nous mettant ainsi en bonne voie vers notre objectif de 77,66. Si la paire passe au-dessous du plus bas du pivot du 6 juin et sommet de la tendance baissière, les prochaines zones de support seront à 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les prochains niveaux de résistance restent les mêmes à 79,16 (plus haut du 18 juil), 80,21 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40.

USDCHF
L’USDCHF a passé la grande partie de cette semaine oscillant entre 0,9873 et 0,9950, mais a manqué de dynamisme pour poursuivre véritablement sa fragile tendance haussière. Compte tenu de l'histoire de la paire caractérisée par des reprises suivies de corrections et ensuite d'autres reprises, nous soupçonnons un bref repli à 0,9873 suivi d'une évolution plus significative vers la parité. Les prochaines résistances peuvent se trouver à 1,0000 (résistance psychologique), 1,0070 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support se trouvent toujours à 0,9873 (plus haut du 13 juil), 0,9738 (ancienne résistance devenue support), 0,9683 (plus haut du pivot du 4 juin), 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote