Après une progression d'environ 150 % en 2019, les actions d'Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) font face à un avenir incertain pour 2020. Le titre a gagné 5,5 % dans les deux premiers jours de 2020, atteignant 48,53 $ le 2 janvier et surpassant un record intrajournalier qu'il avait atteint il y a près de deux décennies.
Les actions ont glissé depuis lors, chutant de 2,6 % depuis le 3 janvier, pour clôturer la séance d'hier à 47,83 $. Toutefois, cela fait suite à un rallye l'an dernier au cours duquel le titre AMD a récompensé ses investisseurs de façon importante, devenant ainsi le plus important gain en pourcentage parmi les titres composant l'indice S&P 500.
Après avoir assisté à ce remarquable rallye, la plus grande question qui se pose aux investisseurs est de savoir si il est désormais trop tard pour acheter des actions AMD ?
Sur une base comparable, elles ne sont pas bon marché. Le ratio cours/bénéfice du titre est de 208 comparé à celui d'Intel (NASDAQ:INTC) qui est de 13,94 et à celui de NVIDIA (NASDAQ:NVDA) qui est de 65,35. Et avec un multiple de bénéfice prévisionnel de 45, AMD est également le titre le plus richement valorisé en matière de puces et microprocesseurs.
L'évaluation de premier ordre d'AMD signifie que la société affiche un élan puissant qui fait défaut aux autres acteurs du secteur des semi-conducteurs. Mais avant d'acheter des actions AMD, vous devriez faire un pari calculé qu'elles ont effectivement encore de la marge pour progresser et que vous ne déployez pas votre capital à un niveau suracheté.
Pour amorcer son cycle de croissance, AMD a lancé de nombreux produits l'an dernier, en ciblant son plus grand rival, Intel, qui a du mal à déployer ses puces les plus récentes et les plus avancées. Avec une série de nouveaux produits, la société a montré qu'elle était en mesure de prendre un avantage concurrentiel sur Intel et qu'elle pouvait séduire les plus gros clients sur le marché du cloud computing - qui n'avaient auparavant guère d'autre choix que de s'en remettre aux produits coûteux d'Intel.
Encore de la marge pour progresser
Et il semble que la compagnie ait plus de munitions en réserve pour 2020. Lors d'un salon de l'industrie lundi, AMD a annoncé plusieurs mises à jour de sa gamme de processeurs pour PC et de processeurs graphiques, y compris ses puces Ryzen les plus avancées conçues pour les ordinateurs portables. La société a également confirmé qu'elle concevait des processeurs personnalisés pour les nouvelles consoles de jeu PlayStation et Xbox qui seront disponibles cet automne.
Les nouvelles puces sont conçues pour accroître la part de marché d'AMD en introduisant les dernières puces bien à l'avance. La majorité des mises à jour de consoles de jeux, par exemple, devraient arriver sur le marché cette année, ce qui donnera à AMD un avantage sur ses concurrents. La décision intelligente d'AMD de s'associer à Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) signifie qu'elle a accès aux puces de serveur à 7 nanomètres bien avant Intel. Intel a annoncé lundi qu'elle expédiera cette année des puces pour ordinateurs portables sur son nouveau processeur de 10 nanomètres.
Ces avancées ont valu à AMD une réaction très favorable de la part de certains des meilleurs analystes du secteur qui prévoient de nouvelles hausses du titre. Dans une note récente, Nomura a augmenté son objectif de cours sur le titre de 40 $ à 58 $. L'analyste David Wong prévoit qu'AMD "continuera à renforcer sa position concurrentielle en 2020", aidé par des prix plus élevés et une plus grande part de marché.
Plus tôt, Rosenblatt Securities a également relevé son objectif, qui deveint le plus élevé de Wall Street - 65 $ - et a désigné AMD comme son meilleur choix de semi-conducteurs pour 2020. Cette année, "nous poursuivrons l'élan initial des gains de parts des société fabriquant des CPU", a écrit Hans Mosesmann, voyant "des menaces concurrentielles limitées ralentir le train de l'élan".
Le cours cible moyen est de 39 $. 15 analystes recommandent actuellement l'achat du titre, comparativement tandis que 23 entreprises qui affichent une recommandation neutre, et que seulement 4 recommandent de vendre.
Le rapport sur les résultats du quatrième trimestre d'AMD, prévu pour la fin du mois, constituera un test important pour le titre. Selon les prévisions du consensus des analystes, les ventes devraient augmenter de 28 % en 2020, ce qui constituerait la plus importante année de croissance d'AMD depuis 2004.
Conclusion
Se négociant près de son niveau le plus élevé depuis deux décennies, AMD est susceptible de subir une certaine correction avant de poursuivre sa progression. Si vous possédez déjà le titre, une certaine prise de profit n'est pas une mauvaise idée à ce stade. Mais cela ne signifie pas qu'AMD est un mauvais choix à long terme. Le fabricant de puces augmente lentement sa part de marché et est bien placé pour tirer profit des défaillances d'Intel. Toute faiblesse de la valeur des actions d'AMD devrait donc être considérée comme une opportunité d'achat.