Après la Fed, la BCE et la BoJ, c’est au tour de la Banque populaire de Chine ! La « BPOC » laisse en effet planer le doute quant à de nouvelles mesures de soutien aux marchés financiers. Cette nuit, la banque centrale chinoise a en effet considéré que la correction boursière amorcée cet été était « pratiquement terminée ». Impossible de savoir si ce propos est valable tant la volatilité et la force des attaques baissières sur les marchés chinois furent violentes ces quatre derniers mois. Pour autant, le spectre de nouvelles mesures a provoqué une accélération des différentes places asiatiques cette nuit, en particulier chinoises. En témoigne la progression de la Bourse de Shanghai (+3% globalement). A nouveau, les attentes suscitées par ce type de mesures au sein des opérateurs boursiers créent de nombreux espoirs : peu légitimes de notre point de vue, mais qu’il convient d’analyser. Décryptage.
Vers une action conjointe ?
Cette attente est d’autant plus intéressante qu’elle s’inscrit dans une logique identique en ce qui concerne les homologues américaine (maintien des taux en 2015), européenne (extension du QE) et japonaise (nouvelles mesures ultra-accommodantes). D’autant que ces différents mastodontes pourraient annoncer ces mesures conjointes à la fin du mois : nous vous renvoyons à nos analyses de la semaine dernière pour développer ce sujet. La trame monétaire (au sens large) se renforce donc en ce début de semaine, au profit d’une contagion haussière sur les indices occidentaux. Le propos est d’autant plus valable que Christine Lagarde s’est montrée relativement optimiste à l’occasion de la réunion annuelle et conjointe du FMI et de la banque mondiale qui se tenait ce week-end à Lima, au Pérou. Son propos ne s’est pas exclusivement concentré sur la réponse que devront apporter les banques centrales mondiales pour tenter de relancer une énième fois l’inflation et la croissance.
Il s’agit d’un tout. Au travers d’une réunion, de conférences et d’un compte-rendu assez optimistes quant à l’évolution économique à long terme, et malgré des prévisions en baisse depuis la semaine dernière pour 2015 et 2016, le verbiage de Lagarde est en phase de « pricing ». Rien d’incroyable quant aux propos, seul le poids médiatique de l’intéressée permet de ne pas freiner ce matin les acquis asiatiques qui se répandent depuis 8h00 sur les marchés européens. Notamment sur l’indice allemand (le DAX30) sur lequel nous travaillerons aujourd’hui avec nos clients au travers d’un point de confluence relativement proche au moment de l’écriture de cette analyse : 10 100 points. Le calendrier économique du jour se voulant relativement vide (comme bien souvent les lundis), nous nous focaliserons dès 14h10 sur les propos des seconds couteaux du FOMC (Lockhart, Evans et Brainard).
Mais d’ici le Live Trading de cet après-midi, nous maintiendrons une préférence haussière quant au Scalping DAX au-dessus des 10 100, et inversement sous ce confluent. Néanmoins, nous chercherons à être parfaitement liquide avant la clôture de ce soir, dans la mesure où la balance commerciale chinoise sera diffusée dans le courant de la nuit pour le mois de septembre. Une claque d’environ 15 milliards de dollars est attendue (une évolution attendue de +60,24 à +46,8 milliards de dollars). De quoi entraver potentiellement l’optimisme général quant aux nouvelles mesures attendues. Si la valeur se montrait inférieure à l’attente, les opérateurs s’interrogeraient à nouveau sur l’intérêt des récentes dévaluations du yuan et donc, à nouveau, sur le risque d’un atterrissage économique brutal en Chine. La rengaine générale de la fin de l’été.