EUR/USD : Retour en détail sur les décisions de l’Eurogroupe

(ProfesseurForex.com) – Hier, en fin de journée, c’est l’Eurogroupe qui a attiré l’œil du forex avec quelques déclarations intéressantes concernant l’Union bancaire et les fameuses recapitalisations bancaires. Etant donné le calendrier économique peu étoffé aujourd’hui, les déclarations des grands argentiers de la Zone Euro risquent de dicter la tendance mais nous devrions avoir les conclusions du sommet tard dans la soirée.

Les ministres des Finances de la zone euro ont donc abouti à un accord hier sur les règles permettant au Mécanisme européen de stabilité (MES) d’e recapitaliser les banques. Les conditions posées sont strictes..

Rappelons que la décision d’autoriser le fonds à entrer au capital des banques a été prise au plus fort de la crise en juin 2012. Depuis, c’est la Banque centrale européenne (BCE) qui a pris le relais en parvenant à apaiser les tensions sur les marchés (obligataires notamment) en s’engageant à acheter si nécessaire des emprunts d’Etat en quantités illimitées. (Le programme OMT est pour l’instant bloqué tant que la Cour constitutionnelle de Karlsruhe n’aura pas rendu son verdict, soit en septembre, probablement après les élections Allemandes…).

Le MES sera en mesure d’investir jusqu’à 60 milliards dans des actions de banques, un plafond qui vise à préserver l’essentiel de ses munitions pour prêter aux Etats. Mais cette limite pourra être relevée en cas de besoin. Une somme bien modeste alors que les Echos estiment qu’il y aurait plus de 1000 milliards d’Euros d’actifs toxiques dans l’ensemble du secteur bancaire de la Zone Euro…

Les ministres se sont aussi mis d’accord pour que l’Etat dans lequel est basée une banque en difficulté soit systématiquement obligé de participer à son sauvetage. 20 % à la charge de l’Etat concerné et 80 % à la charge du MES.

D’autre part, la méthode du « bail-in » utilisé pour Chypre restera en place, les plus grands déposants des banques étant susceptibles de passer à la caisse en cas de recapitalisation.

Les ministres des Dix-Sept ont aussi prévu que le MES puisse devenir actionnaire d’une banque dont les difficultés auront commencé avant l’automne 2014, mais les décisions éventuelles relevant de cette rétroactivité seront examinées au cas par cas.. En d’autres termes, l’Espagne pourrait obtenir un remboursement de la recapitalisation qu’elle a mené en décembre dernier (41 mds), ce qui allégerait significativement sa dette. Mais pour l’instant l’Espagne a déclaré qu’elle n’en aurait pas besoin… Ce principe pourrait en revanche s’appliquer aux banques irlandaises, grecques, chypriotes et portugaises.

Ainsi les traders forex seront absorbés aujourd’hui par l’Eurogroupe avec potentiellement de nouvelles précisions à propos de l’Union bancaire maintenant que la délicate question des recapitalisations bancaires semble avoir trouvée une réponse commune.

D’un point de vue graphique et malgré la taille quasi ridicule du fonds de sauvetage des banques (60 Mds), l’Euro a regagné du terrain sur le Dollar depuis hier en fin d’après-midi mais la pression redevient baissière dans les premiers échanges avant l’ouverture des bourses Européennes. Il faudra regarder de près l’évolution des valeurs bancaires pour jauger le sentiment des investisseurs à propos de ce fonds de résolution des crises bancaires.

La paire évolue actuellement autour de 1.3230 sur le forex.

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