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Le marché de l’emploi aux USA reste fort avec 170 000 créations en moyenne sur trois mois et des offres d’emploi qui augmentent à nouveau, signe que les patrons Américains sont confiants après les élections présidentielles.
La FED va donc très certainement maintenir ses taux directeurs inchangés cette fois-ci, d’autant plus avec l’incertitude qui prévaut toujours avec les droits de douane, comme indiqué dans le point macroéconomique.
Ce qui va agacer Donald Trump. Celui-ci a déjà annoncé à Davos qu’il voulait discuter avec Powell. Il s’attend à ce que « La FED écoute sa demande de baisser les taux d’intérêt ».
Donc comme en 2018, la guerre entre Powell & Trump va recommencer. Powell avait déjà été questionné par une journaliste de Politico, lors du FOMC de novembre dernier. Elle lui avait demandé : « Des conseillers du président élu ont suggéré que vous devriez démissionner. S’il vous le demandait, le feriez-vous ? ».
Ce à quoi Powell a répondu : « Non ».
La journaliste a rajouté : « Pensez-vous, que juridiquement, vous ne devriez pas partir ? ». Réponse de Powell : « Non ».
Cette lutte de pouvoir, tout du moins d’influence, va se traduire par une volatilité persistante qui procurera des opportunités de trading en intraday, mais qui sera évidemment préjudiciable pour l’économie US.
La semaine dernière, la paire a bénéficié d’un rallye de 220 pips. Après avoir atteint un plus bas à 1,0176, le 12 janvier, la paire a remonté toute la semaine dernière a tradé brièvement au-dessus de 1,05 vendredi dernier.
Une première hausse significative est survenue dès lundi 20 janvier, jour de l’investiture de Donald Trump après la publication d’un article du Wall Street Journal précisant avoir lu un mémo de son équipe, indiquant que les nouveaux droits de douane ne seraient pas appliqués immédiatement.
Puis, en fin de semaine, la publication des indices des directeurs d’achat, qui sont ressortis en hausse en Zone Euro et en baisse pour les services aux USA, ont révélé une divergence que l’on a constaté aussitôt sur les spreads de taux d’intérêt, le moteur principal de la paire de devises.
Toutefois, on notera que les anticipations sur les swaps de taux restent en faveur de la baisse de la paire de devises avec presque deux baisses pour la FED contre quatre pour la BCE.
Enfin, comme je l’ai annoncé dans le point macro, le PIB de cette semaine, ainsi que l’indice PCE, vont certainement remettre en lumière la divergence de croissance avec la zone Euro.
Supports :
1,0435/40 : Ancienne zone de résistance touchée plusieurs fois depuis la mi-décembre, avec un double top début janvier, qui est devenue une zone de support.
1,0199/76 : Le ratio 23,6% de Fibonacci entre le plus haut de janvier 2021 et le plus bas de septembre 2022. C’est aussi le plus bas du 12 janvier.
Résistances :
1,0520 : Le plus haut de la semaine dernière.
1,0580 : La ligne de tendance baissière de long terme, initiée en mai 2021 (C’est une résistance vraisemblablement intermédiaire).