Fagron a démarré son augmentation de capital publique, le point sur l'obligation
Le fournisseur de produits pour pharmacies Fagron a lancé vendredi la deuxième phase de son augmentation de capital, l'occasion de faire le point sur l'unique obligation encore en circulation du groupe.
Fagron poursuit au pas de charge son processus de recapitalisation. Après avoir bouclé une première augmentation de capital de 131 millions d’euros, souscrite par un groupe d’investisseurs constitué notamment du fonds néerlando-belge Waterland et de l’emblématique homme d’affaires Marc Coucke, le spécialiste des préparations magistrales pour pharmacie a lancé vendredi une augmentation de capital publique cette fois, pour un maximum de 88 millions d'euros.
Pour info, la période de souscription s'étend jusqu'au 1er juillet inclus. Contre 16 droits de préférence, les actionnaires existants pourront souscrire à 5 actions nouvelles Fagron au prix unitaire de 5,16 euros.
Sécuriser les finances à long terme
Ces injections de capitaux frais doivent permettre à Fagron de sécuriser sa situation financière sur le long terme, alors que les investisseurs se sont interrogés ces derniers mois sur la capacité du groupe à maintenir son rythme de croissance.
Par ailleurs, le manque de transparence sur les activités américaines, qui représentaient 30% des revenus du groupe, a également refroidi les marchés. A ce titre, Fagron a mis un terme début mai aux activités de son entité américaine Bellevue Pharmacy. En cause, le changement des règles dans le système de remboursement pour les préparations magistrales non-stériles aux USA qui ne permettait plus à Bellevue Pharmacy d’être rentable.
A noter qu’au premier trimestre de l’année, Fagron a dégagé un chiffre d'affaires des opérations poursuivies de 103,6 millions d'euros (+ 0,9%), en ligne avec les attentes du consensus. Les activités de Bellevue sont reprises dans les résultats du 4e trimestre comme activités arrêtées.
Un rendement annuel de 2,75%
Dans son bilan, Fagron affiche une dette obligataire de 225 millions d’euros. L'émission est rémunérée par un coupon annuel fixe de 4,75% et arrivera à maturité le 2 juillet 2017.
Cette obligation était tombée sous les 80% du nominal début décembre, avant d’effectuer une spectaculaire remontée au gré des annonces de l’entreprise, comme l’arrivée d’un nouveau CEO, le délai obtenu auprès des créanciers et, finalement, les augmentations de capital.
Ce lundi, l'investisseur qui le souhaite peut acheter l'obligation à un cours indicatif de 102% du nominal, correspondant à un rendement annuel de 2,75%. La coupure est fixée à 1.000 euros. Il s'agit d'une obligation de type senior non-sécurisé qui ne bénéficie d’aucun rating.
À noter encore que le coupon annuel sera versé le 2 juillet prochain.