FOREX : la médaille d’or 2013 est pour l’Euro

Nous sommes le lundi 23 décembre 2013, deux semaines de trêve des confiseurs sont donc devant nous, il est temps de faire les premiers bilans sur le marché pour l'année 2013, un travail nécessaire pour la prévision boursière de l'année 2014.

Je vous propose de réaliser cette étape en deux parties : une première partie chiffrée et une seconde partie pour l'interprétation. Vous allez me préciser qu'il manque une troisième partie, celle de la prévision boursière pour 2014. Cette dernière partie vous sera dévoilée à la rentrée 2014.



PARTIE I : les chiffres





PARTIE II : l'interprétation/les sources

Le tableau ci-dessous vous présente la performance annuelle (arrêtée au lundi 23 décembre 2013) de l'Euro et du Dollar face à un panier de devises "majeures", ainsi que la performance moyenne pondérée (1/4 pour chacune des quatres "majeures") de la monnaie unique européenne et du Dollar des Etats-Unis.

Le premier constat est que l'Euro et le Dollar US sont les deux grandes monnaies gagnantes de cette année 2013 avec respectivement 13.20% et 7,20% de performance. Les devises émergentes, les Dollars des antipodes et le Yen japonais ont été vendues cette année, mais au final, l'Euro prend le dessus avec un gain de 4.68% face au Dollar US.

Au regard du cycle économique en cours aux Etats-Unis et de l'évolution des prix (taux d'inflation et régime des taux d'intérêt), il est aisé de comprendre pourquoi le Dollar US a performé cette année.

Par contre, il est nettement plus difficile de lire la force de l'Euro cette année, la monnaie unique qui a gagné contre tous, même face à la Livre Sterling alors que la BoE envisage une pentification de la courbe des taux.

Cette force de l'Euro est très paradoxale, d'autant plus que la Banque Centrale Européenne (BCE) a entrepri une phase d'assouplissement monétaire avec une nouvelle baisse de son taux de refinancement le jeudi 7 novembre dernier.

Les agrégats économiques plaident en faveur d'une baisse de l'Euro, notamment la baisse de l'inflation qui fait craindre une entrée en régime de déflation.
Courbe noire : taux d'inflation aux USA (axe des ordonnées de gauche)
Courbe bleue : taux d'inflation au sein de la Zone Euro (axe des ordonnées de droite)


Le marché croit fermement en la reprise économique en Zone Euro mais ses arguments sont minces...deux petits trimestres de croissance économique... Je trouve ce pari risqué, le moindre doute et l'Euro baissera. Sur le plan technique, la cassure des 1.3620$ donnerait le point de départ d'une baisse de la paire Euro Dollar.
Courbe noire : PIB - USA (axe des ordonnées de gauche)
Courbe bleue : PIB - Zone Euro (axe des ordonnées de droite) : deux trimestres consécutifs au-dessus de 0%, un peu mince... non ??