En début de semaine, nous vous présentions un nouveau nom surOblis, à savoir le groupe basé au Luxembourg 3W Power SA, lequel est actif dans le secteur de l’énergie. L’obligation sous revue (9,25% - 01/12/2015) s’est fortement appréciée ces derniers jours.
Alors qu’elle se traitait encore aux alentours des 87% ce mercredi, cette même obligation est désormais disponible au prix de 93% du nominal, soit une progression de quelque 7%. Le rendement annuel s'élève pour sa part à 12%.
Cet emprunt d’une taille de 125 millions d'euros avait été placé au pair à 100% du nominal le 12 décembre 2010. Précisons que l’émetteur s’engage à verser les intérêts sur une base annuelle jusqu’à l’échéance précisément fixée au 1er décembre 2015. La coupure minimale est de 1.000 euros. Notons encore que l’émetteur dispose de la faculté de rembourser l’emprunt anticipativement le 1er décembre 2013 à 102% du nominal.
Pourquoi un rendement tellement élevé?
De prime abord, le titre de dette ne bénéficie d’aucun rating. Cette absence de position sur les échelles de notation des agences explique le niveau de rendement observé, mais pas seulement.
En effet, la compagnie émettrice est une entreprise d’une relative petite taille, avec un chiffre d'affaires en 2011 légèrement supérieur à 400 millions d'euros. En 2012, au troisième trimestre, les commandes du groupe ont chuté de 10,2% sur une base annuelle à 89,2 millions d’euros, pour un chiffre d’affaires de 103,2 millions d’euros. L’Ebitda, à savoir l’excédent brut d’exploitation, s’élève sur la période à 11 millions d’euros.
== > 3W Power SA est le holding détenant le groupe AEG Power Solution, lequel conçoit et fabrique des systèmes d’énergie pour l’industrie et les télécommunications: recherche & développement, conception de systèmes, ingénierie électrique, fabrication, installation et mise en service. AEG Power Solutions est ainsi spécialisé dans la conversion d’énergie de puissance et la supervision de systèmes d’énergie. Le groupe est également de plus en plus présent sur le secteur des énergies renouvelables. Précisons encore qu'AEG Power Solutions BV est noté B- chez Standard & Poor's.
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Forte hausse de l’obligation 3W Power SA
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