Investir en rouble avec un rendement annuel de 6,76% pour l'obligation de la Banque mondiale
Après une année 2016 marquée par une forte progression de sa devise, la Russie garde la cote auprès des investisseurs, le pays se situant en tête des placements jugés attrayants pour cette année parmi les pays émergents, selon Bloomberg.
'Pour les investisseurs qui empruntent dans des devises à faible taux d’intérêt et qui placent le montant ainsi obtenu sur des monnaies offrant des rendements élevés, le rouble est un must', peut-on lire dans un article de Bloomberg qui cite UBS.
Le broker suisse estime qu’une telle opération, appelée « carry trade » dans le jargon, offre un return potentiel de 26% à un horizon de 12 mois, le rendement le plus important parmi les devises de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique).
Au-delà du niveau de ses taux d’intérêt, Moscou bénéficierait d’un autre atout: la remontée des prix du pétrole. 'Cela contribue à l’idée que le marché russe est un candidat évident (pour 2017)', ajoute le gestionnaire d'actifs NN Investment Partners.
Influence des prix du pétrole
Après deux années de fortes baisses sur fond de dégringolade des cours du pétrole et de sanctions occidentales dues à la crise ukrainienne, la monnaie russe a effectué en 2016 une belle remontée, gagnant un peu plus de 25% face à l’euro et plus de 19% face au dollar.
Le rouble a principalement pu compter sur la remontée des prix du baril, après l’accord trouvé entre les principaux pays producteurs pour réduire l’offre mondiale de brut.
Cependant, si la devise a le vent en poupe, prévoir son évolution reste un exercice délicat. La prudence s’impose donc.
Un rendement de 6,76% en rouble
L’investisseur confiant dans l’appréciation de la monnaie peut tenter d’en profiter, à travers l’un des nombreux titres disponibles sur le secondaire. Pour ne citer qu’un exemple, nous avons épinglé l'emprunt d’une durée résiduelle de 3 ans émise par la Banque internationale de reconstruction et de développement (IBRD), l'une des institutions de la Banque mondiale.
Libellée par coupures de 100.000 roubles (+/- 1.590 euros au cours actuel), l'obligation peut être achetée à 101,60% du nominal, correspondant à un rendement de 6,76%, sur base d’une maturité égale au 23 novembre 2020 et d’un coupon de 7,25%.
Cette émission ne bénéficie d’aucun rating chez Standard & Poor’s. Toutefois, l’IBRD est un émetteur solide, comme le souligne son triple « A » (la meilleure note possible) auprès des trois grandes agences.
Au niveau des obligations d'entreprises, l'emprunt 2019 de la société russe des chemins de fer Russian Railways* affiche un rendement annuel légèrement inférieur à 9%. La coupure est fixée à cinq millions de roubles, soit approximativement 79.000 euros sur base des taux de change actuels. L'émission est notée BBB- dans la catégorie investissement chez Standard & Poor's.
