Cette semaine, les investisseurs auront l'occasion d’investir sur les actions de l'un des perturbateurs les plus prospères de notre époque. La plateforme de location de maisons Airbnb Inc (NASDAQ:ABNB) cherche à réunir jusqu'à 2,6 milliards de dollars grâce à son introduction en bourse de cette semaine, malgré une pandémie qui a secoué l'industrie du voyage et mis à l'épreuve la solidité du modèle économique de l'entreprise. La société, basée à San Francisco, devrait être cotée en bourse le jeudi 10 décembre.
Malgré les défis posés par le COVID-19, il y a de fortes raisons de croire que l'introduction en bourse d'Airbnb sera un énorme succès. Le Wall Street Journal a rapporté lundi matin qu'Airbnb prévoit de faire passer la fourchette de prix proposée pour son introduction en bourse de 44 à 50 dollars par action à 56 à 60 dollars. La nouvelle fourchette donnerait à la société une évaluation d'environ 42 milliards de dollars.
Pourtant, le timing de cette IPO a de quoi surprendre, alors que la pandémie de coronavirus a fait des ravages dans le secteur du voyage et de l'hôtellerie. La valeur brute des réservations d'Airbnb pour les neuf mois se terminant le 30 septembre a chuté à 18 milliards de dollars, soit une baisse de près de 40 % par rapport à la même période l'année dernière, selon les documents déposés.
Mais ce chiffre ne montre pas à quel point la compagnie se remet rapidement sur pied en tirant parti de l'évolution des préférences des voyageurs. Après être resté à flot lorsque les liquidités se sont asséchées au printemps dernier, le directeur général Brian Chesky a rapidement modifié sa stratégie pour se concentrer sur les séjours locaux, les voyageurs ayant évité de prendre l'avion pendant la première vague de la pandémie.
Graphique reproduit avec l'aimable autorisation d’Airbnb
Les réservations ont atteint leur niveau le plus bas en avril, chutant de 72 % par rapport à l'année précédente. C'est à cette époque qu'Airbnb a réduit ses dépenses de marketing et diminué ses effectifs à temps plein d'environ 25 %. En juin, la société avait revu la conception de son site web et de son application afin que son algorithme puisse montrer aux voyageurs potentiels tout ce qu'ils peuvent trouver, des cabines aux somptueuses maisons de plage près de chez eux, a-t-il déclaré au WSJ lors d'une interview. En réponse, en juin, les réservations n'avaient diminué que de 21 % par rapport à l'année précédente.
Un revirement remarquable
L'augmentation du nombre de personnes prenant des vacances à proximité de leur domicile a dopé les bénéfices du troisième trimestre d'Airbnb, faisant de cette période la plus rentable jamais enregistrée sur la base des bénéfices avant intérêts, impôts et amortissements. Elle a enregistré un revenu de 501 millions de dollars sur la base de l'EBITDA ajusté, ce qui représente un grand changement par rapport à 400 millions de dollars au deuxième trimestre. Avant la pandémie, les voyages intérieurs ne représentaient que 52 % de l'activité d'Airbnb. Ils en représentent maintenant près de 80 %.
Alors que ce revirement remarquable se poursuit, une question clé pour les investisseurs à long terme est de savoir combien de temps cela peut durer et s'ils vont acheter des actions Airbnb à un prix trop élevé une fois qu'elles commenceront à être négociées cette semaine ?
À court terme, la situation sera difficile, car les cas de COVID-19 se multiplient dans le monde entier, ce qui entraîne une augmentation des blocages.
"Nous constatons une diminution des réservations dans les régions les plus touchées", a déclaré la société dans son dossier d'introduction en bourse.
"En conséquence, nous nous attendons à une plus forte baisse d'une année sur l'autre des Nuits et expériences réservées et des valeurs brutes réservées au quatrième trimestre 2020 qu'au troisième trimestre 2020 et à une plus forte augmentation d'une année sur l'autre des annulations et modifications au quatrième trimestre 2020 qu'au troisième trimestre 2020".
Mais malgré ces défis, il y a de bonnes raisons de croire que l'industrie du voyage connaîtra un fort rebond au cours du premier semestre de l'année prochaine avec l'arrivée des vaccins, ce qui contribuera à la réouverture de l'économie et à la libération de la demande de voyages refoulée.
Conclusion
Airbnb est une action de voyage solide à conserver dans un portefeuille à long terme car la société dispose d'une excellente équipe de direction et d'un modèle d'entreprise très résistant. Le rebondissement de la société en cette période très difficile prouve qu'Airbnb est là pour rester. Les investisseurs devraient chercher un meilleur point d'entrée et acheter cette action pour la conserver à long terme après l'introduction en bourse de cette semaine.