Un rendement de 3,05% pour la nouvelle OLO belge par 1.000 euros

La semaine passée, le Royaume de Belgique a placé une nouvelle obligation (OLO73) d’une durée de 20 ans. Il s’agit de la deuxième obligation d’une telle durée émise par la Belgique, après l’OLO66 lancée en mars 2012.

« Sur ces deux dernières années, l’échéance à 20 ans est devenue une référence sur le marché des obligations souveraines », a expliqué l’Agence belge de la dette en marge de l'opération.

Cette nouvelle ligne obligataire a permis à la Belgique de lever 5 milliards d’euros à échéance 22 juin 2034. Le coupon est fixe à hauteur de 3%. Le premier coupon est un coupon court avec un premier versement prévu le 22 juin prochain.

Le prix d’émission avait été fixé à 98,816% du nominal, soit un rendement (à l’émission) de 3,08%. Ce dernier représentait une prime de 65,7 points de base par rapport à l’obligation souveraine allemande (Bund) de maturité comparable (juillet 2034). Ce jeudi matin, il faut compter sur un cours de 99,25% du nominal, équivalent à un rendement annuel jusqu'à l'échéance de 3,05%.

Une demande de 8,5 milliards d'euros pour cette nouvelle émission

Les carnets d’ordres ont été bouclé sur une demande totalisant 8,5 milliards d’euros et répartie sur une large base de 150 intervenants dont une majorité (39,57%) en provenance du Royaume-Uni. La France et les États-Unis étaient également bien représentés avec des parts de respectivement 17,78% et 10,74%. Par type d’investisseurs, on retiendra la présence marquée des gestionnaires de fonds (28,9%), des assureurs (22,28%) et des institutions bancaires (18,68%)*.

Amélioration de la qualité de crédit de la Belgique

La Belgique capitalise ainsi sur la récente amélioration de sa qualité de crédit auprès des agences Moody’s et Standard & Poor’s. Le 7 mars dernier, Moody’s relevait en effet à ‘stable’ contre ‘négative’ la note de crédit long terme (‘Aa3’) de la Belgique. Une semaine avant, Standard & Poor's décidait également de remonter à ‘stable’ contre ‘négative’ la note à long terme (‘AA’) belge. L’émission de cette OLO73 a également permis d’augmenter la maturité moyenne de la dette belge à une durée record de 7,65 ans.

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Rappelons utilement que les obligations linéaires (OLO) sont le principal outil de financement de la Belgique sur le marché des capitaux.