L'attention des traders s'est tournée vers la Chine dans les premiers échanges de la matinée. Le recul des prix à la consommation et à la production, conjuguée au ralentissement des exportations chinoises (de 15.3% à 11.6%),ont ravivé les spéculations autour de nouvelles mesures de stimulation dans les mois à venir. Le PPI a/a a touché un plus bas de 32 mois (-2.2%), ce qui confirme que, malgré les injections directes de liquidités et les réductions de taux en septembre et en octobre, la Chine ne tourne pas à pleine capacité. Les indicateurs macroéconomiques laissent entrevoir un nouvel assouplissement de la PBoC. Si cette dernière s'abstient de diminuer les taux, les actions dovish devraient s'intensifier au quatrième trimestre.
Outre ces attentes, l'annonce de l'ouverture d'une connexion électronique Shanghai - Hong Kong à partir du 17 novembre, qui permettra des achats transfrontaliers de 23.5 milliards de yuans, a dopé les afflux de capitaux sur les places chinoises. La PBoC a relevé le taux de référence journalier du yuan à 6.1377 par dollar, son plus haut niveau depuis mars, pour éviter une appréciation accrue du CNY.
La semaine s'annonce riche en données en Chine : nouveaux prêts en yuans et financement total RMB, masse monétaire, ventes de détail, production industrielle et IDE devraient dicter la direction du yuan tout au long de la semaine. Au vu de la légère reprise de la dynamique de tendance avec l'aide de la PBoC, nous pressentons la formation d'une base au-dessus de la zone des 6.1000/80 et un rebond vers les 6.15 (Fibonacci à 50% de la hausse de janvier - avril), au fil du creusement du découplage Fed/PBoC. Sur les marchés des options, les offres dominent avant 6.20 pour le mois à venir. Les risques de retournement 3 mois (delta 25) se situent à un plus haut de 5 ans, ce qui laisse entrevoir une progression régulière si la base des 6.10 tient bon.
Zoom sur l'AUD
Les attentes dovish entourant la PBoC ont poussé l'AUD/USD à 0.8683 à Sydney, mais l'affaiblissement actuel des prix du minerai de fer pénalise toujours lourdement sur l'aussie. Le minerai de fer livré à la Chine s'oriente vers les $75 pour la première fois depuis mi-2009. Le plus bas record se situe à $64.06 (lors du lancement le 29 mai 2009). D'après le Premier ministre australien Tony Abbott, les prix du minerai de fer peuvent aussi bien baisser qu'augmenter, mais les craintes déflationnistes devraient se traduire par le maintien des pressions sur l'AUD. L'AUD/USD efface les pertes essuyées la semaine dernière. En l'absence de statistiques américaines et australienne de premier plan, l'attention reste focalisée sur la Chine. Nous voyons des résistances dans la zone 0.8747/90 (MM21j / pivot MACD) et nous nous attendons à un nouveau test du support des 0.85.
L'EUR/AUD reste demandé sur la MM50/100j (1.4367/68), la MM50j testant la MM100j à la hausse. Le biais technique devrait rester positif pour une clôture journalière au-dessus des 1.4435/45 (pivot MACD / MM21j). Le nuage ascendant d'Ichimoku (1.4192/1.4392) suggère un nouveau développement du marché haussier. Une résistance se tient sur la MM200j (actuellement à 1.4644).
Le GBP/AUD se traite dans la fourchette étroite des 1.8316/91 avant les chiffres de l'emploi britannique et le rapport sur l'inflation de la Banque d'Angleterre attendu mercredi. Après la forte diminution de la croissance des salaires prévue dans le rapport sur l'inflation du trimestre précédent, les marchés se préparent à une baisse des prévisions de croissance et d'inflation de la BoE, au vu des sombres perspectives économiques de la zone euro. Les exportations britanniques ont chuté de 11% au cours de l'année passée et la situation européenne incertaine incitera la BoE à rester vigilante. Cela dit, les pressions vendeuses sur la livre devraient également se traduire par un recul du GBP/AUD cette semaine. Une clôture journalière sous 1.8238 (pivot MACD) devrait signaler la fin de la phase de correction haussière. L'analyse de la configuration des bougies signale la formation d'une étoile filante (conviction 5/9), ce qui renforce notre vue technique baissière de court terme.
EURUSD La paire EUR/USD a rebondi après avoir touché un plus bas de deux ans. Des résistances horaires sont assurées par le canal baissier (autour de 1,2509) et la barre des 1,2533 (plus haut du 06/11/2014). La paire peut rencontrer un support horaire à 1,2358 (plus bas du 07/11/2014). Un autre support se trouve à 1,2242 (plus bas du 10/08/2012). À long terme, l'EUR/USD suit une tendance baissière depuis mai 2014. La cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012) ouvre la voie à une chute vers le support solide des 1,2043 (plus bas du 24/07/2012). Une résistance clé se trouve à 1,2886 (plus haut du 15/10/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD bondit après avoir cassé le support clé situé à 1,5855. Des résistances horaires sont assurées par le canal baissier (autour de 1,5939) et la barre des 1,6002 (plus haut du 06/11/2014). Un support horaire se trouve à 1,5791 (plus bas du 07/11/2014). Un autre support se trouve à 1,5718 (plus haut du 21/08/2013). À plus long terme, la cassure du support des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013) confirme une tendance baissière sous-jacente. La paire peut rencontrer les prochains supports à 1,5718 (plus haut du 21/08/2013) et à 1,5423 (plus bas du 14/08/2013). La structure technique sera négative aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,6227 (plus haut du 09/10/2014).
USDJPY La paire USD/JPY n'a pas pu casser la résistance horaire des 115,52 (plus haut du 06/11/2014) et s'attaque maintenant au support horaire des 114,06. Une cassure décisive pourrait valider un double sommet à court terme, avec un risque de baisse implicite à 112,61. Des supports horaires se trouvent à 113,17 (plus bas du 04/11/2014) et à 112,57. Une résistance initiale se trouve actuellement à 114,64 (plus haut intrajournalier). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 105,23 (plus haut du 15/10/2014) tiendra bon. La cassure de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008) ouvre la voie à une autre progression vers 120,00 (seuil psychologique, voir aussi le retracement à 61,8% de la baisse de 1998-2011).
USDCHF La paire USD/CHF a cassé la résistance des 0,9691, mais n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de ce niveau. Des supports horaires sont assurés par la ligne de tendance haussière (autour de 0,9621) et la barre des 0,9580 (plus haut du 04/11/2014). La paire peut rencontrer des résistances horaires à 0,9699 (plus haut intrajournalier) et à 0,9742. Dans une perspective de plus long terme, la structure technique favorise un repli total de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le nouveau sommet atteint récemment au-dessus de la résistance clé des 0,9691 confirme cette perspective. Un support solide se trouve à 0,9368 (plus bas du 15/10/2014). La paire peut rencontrer une résistance clé à 0,9839 (plus haut du 22/05/2013).