Les marchés des changes se préparent à une semaine chargée : PIB canadien (lundi), verdict de la RBA (mardi), enquête ADP (mercredi), créations d'emploi et taux de chômage aux Etats-Unis (jeudi), réunion de la BCE et conférence de presse de Mario Draghi (jeudi). L'estimation de l'inflation en zone euro publiée ce matin s'est révélée conforme aux attentes. L'EUR/USD a atteint un plus haut de trois semaines, signe que les traders pourraient de nouveau s'intéresser aux taux d'intérêt réels élevés sur l'euro (en raison de l'inflation modérée dans la zone).
L'euro entame la semaine sur les chapeaux de roue
Vendredi, l'EUR/USD a enregistré sa plus forte clôture depuis la réunion du 5 juin de la BCE. Les traders européens ont surfé sur la tendance positive dès les premiers échanges, malgré les faibles chiffres des ventes de détail communiqués par l'Allemagne. La publication plus tard de l'estimation de l'inflation de juin (IPC a/a estimé à 0.5%, sous-jacent a/a à 0.8%), a poussé le cross vers un plus haut de trois semaines.
L'EUR/USD est cependant resté cantonné entre les MM21j et 200j (1.3598/1.3674). Les rebonds devraient se voir plafonnés sous la zone de résistance des1.3774/77 (post-réunion du 5 juin de la BCE) avant le verdict de la BCE le 3 juillet. Nous ne nous attendons à aucun changement de la part de la banque centrale européenne cette semaine. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont nettement positifs sur le graphique de l'EUR/USD. Nous nous trouvons à un point de pivot important. Si les échanges post-BCE propulsent l'EUR/USD au-dessus de sa MM200j et le maintiennent à ce niveau, on pourra en conclure que l'affaiblissement résultant du plan de stimulation annoncé le 5 juin par l'institution francfortoise a été totalement absorbé. Les traders pourraient être de nouveau motivés par des taux d'intérêt réels élevés et chercher des opportunités de suivre les mouvements haussiers sur l'euro.
L'EUR/GBP continue de corriger. La résistance court terme s'établit à 0.80400 (MM21j et haut de la tendance haussière corrective de juin), puis 0.81000 (optionalité). Rappelons que notre biais à long terme reste baissier.
Verdict de la RBA en perspective
La RBA se réunit le 1er juillet et devrait maintenir son taux directeur inchangé au plancher historique de 2.50%. Le gouverneur Glenn Stevens pourrait souligner une fois encore l'importance d'une "période plus longue de taux stables et bas" et confirmer sa position accommodante. Le communiqué sera crucial. Nous chercherons à mieux comprendre comment la RBA voit l'avenir dans un contexte de resserrement budgétaire et de rythme modéré de la transformation structurelle de l'industrie minière vers le secteur de la construction. M. Stevens fera sans doute état du taux de change trop élevé de l'aussie, peu propice aux réformes économiques et à la reprise. Les récentes mesures prises en matière de consolidation budgétaire (dépenses publiques et hausse des impôts) sont dissuasives pour les acheteurs de logement, ce qui freine l'expansion du secteur de la construction. D'un autre côté, John Edwards, membre de la RBA, affiche une grande confiance dans la reprise du Japon, qui devrait modérer la baisse de l'investissement minier en Australie.
Les rendements des obligations d'Etat australiennes à 10 ans ont touché leur plus bas niveau depuis juin 2013, sur fond de montée des anticipations d'une réduction des taux de la RBA avant la fin de l'année. Le spread des taux à 10 ans australiens/US a reculé à 1.0205% (plus bas 2013), tandis que celui des NZ/AU a atteint un pic de 10 ans sur la divergence des politiques de la RBA et de la RBNZ.
L'AUD/USD teste les 0.9400 ce lundi. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont plats. La réunion de la RBA définira une nouvelle direction à court terme. Tout indice laissant entrevoir une baisse des taux devrait envoyer l'AUD/USD sous sa MM21j (0.9370), qui fait office de support depuis le 5 juin. Côté hausse, la résistance reste solide dans la zone 0.9445/61.
L'AUD/NZD reste offert avant 1.0789/1.0800 (MM100j / optionalité). Le biais est baissier. En cas de cassure sous le support en double creux des 26/27 juin, l'attention se tournerait vers 1.0649 (plus bas du 6 mai), 1.0540 (support de mars), puis 1.0493 (plus bas annuel).
EUR/USD La paire EUR/USD continue d'évoluer vers le sommet de la fourchette horizontale définie entre 1,3503 et 1,3677. Il faut surveiller le test du support des 1,3644/1,3651. Un support horaire se situe à 1,3565 (plus bas du 20/06/2014, voir aussi le retracement à 61,8%). À long terme, la cassure du coin haussier à long terme (voir aussi le support des 1,3673) indique une détérioration claire de la structure technique. Le risque de baisse à long terme qu'implique la formation d'un double sommet se situe à 1,3379. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,3477 (plus bas du 03/02/2014) et à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD est désormais proche de la résistance majeure des 1,7043/1,7063. La succession actuelle de plus bas ascendants favorise un biais haussier. Un premier support se trouve à 1,6997 (plus bas intrajournalier). Des supports horaires se trouvent à 1,6953 et à 1,6923 (plus bas du 18/06/2014). À long terme, une cassure éventuelle de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009) sera favorisée aussi longtemps que le support des 1,6693 (plus bas du 29/05/2014) sera intact. La paire peut trouver d'autres résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008).
USD/JPY La paire USD/JPY a cassé le support qu'implique la moyenne mobile à 200 jours (autour de 101,72), confirmant ainsi la persistance des pressions vendeuses. Une autre chute vers le support solide à 100,76 est probable. Des résistances horaires se trouvent actuellement à 101,74 (plus haut intrajournalier) et à 101,89 (plus haut du 26/06/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Une cassure de la résistance clé des 103,02 est nécessaire pour suggérer la fin de la phase de consolidation actuelle. Un support solide se trouve à 100,76 (plus bas du 04/02/2014). Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF La paire USD/CHF continue d'afficher une succession à court terme de plus hauts descendants. Il faut surveiller le test du support des 0,8908 (plus bas du 05/06/2014, voir aussi le retracement à 38,2%). Un autre support se trouve à 0,8883. Un premier support se trouve actuellement à 0,8939 (plus haut intrajournalier). Une résistance plus significative se trouve à 0,8972 (voir aussi le canal baissier). Dans une perspective de plus long terme, la cassure à la hausse de la résistance clé à 0,8953 suggère la fin d'une grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. Une résistance clé se trouve à 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).