Loin de la folie du pétrole brut et de l'intrigue de l'or, une autre matière première a connu son propre retournement de situation au cours du dernier mois. Le sucre brut, qui a atteint son niveau le plus bas en près d'un an il y a seulement quatre semaines, a atteint récemment des sommets inégalés depuis plus de sept mois cette semaine.
L'histoire fondamentale du sucre est celle d'une contraction de l'offre du deuxième plus gros producteur du marché, l'Inde.
Mais c'est le récit technique qui excite les investisseurs.
Le sucre fortement sous-évalué ?
Eric Scoles, stratège matières premières chez RJO Futures à Chicago, a bien résumé la situation :
"Je ne m'inquiète pas de voir le monde manquer de sucre de sitôt, mais je pense que le sucre est très sous-évalué."
"Mon opinion : En ce qui concerne les opportunités haussières, ce marché semble intéressant."
Le contrat de décembre le plus actif de sucre brut sur ICE Futures U.S. s'est réglé pour la première fois en quatre séances jeudi, avec une baisse de 1,2 % à 12,74 cents la livre. Au cours des trois jours précédents, il avait progressé de 11,5 %.
La plus longue série de gains depuis juin
Depuis qu'il a atteint un creux de 10,68 cents le 12 septembre, son cours le plus bas depuis 11 mois, le sucre a progressé dans six séances sur dix.
Juste avant la baisse de jeudi, il a atteint 12,93 cents, son prix le plus élevé depuis la semaine terminée le 24 février.
Le sucre est également en voie d'afficher sa troisième hausse hebdomadaire consécutive dans la semaine en cours, ce qui lui permettrait d'afficher un gain de plus de 16%.
Dean Popplewell, analyste chez OANDA, une société de courtage basée à New York, a noté qu'il s'agirait de la plus longue période de succès du sucre depuis juin.
Il a ajouté, citant principalement le déficit de production de l'Inde :
"Le Futures sucre US #11 profite d'une course haussière liée à des préoccupations concernant le resserrement de l'offre mondiale. Les estimations pour la saison 2020/21 suggèrent un déficit de 7 millions de tonnes."
Quelques mises en garde...
Mais Popplewell a aussi soulevé quelques mises en garde :
"Il y a un certain nombre de points de résistance technique à la hausse."
"La moyenne mobile sur 55 semaines est à 12,06, la moyenne mobile sur 200 jours est à 12,08 et la moyenne mobile sur 100 semaines est à 12,24."
Investing.com a une recommandation "Strong Buy" pour le sucre brut dans ses Perspectives techniques quotidiennes, qui prennent en compte une résistance atteignant 13,11 cents pour le contrat de décembre.
De nouveaux sommets en perspective?
Cependant, Scoles de RJO Futures a prévenu de la possibilité d'une encore plus forte hausse :
"Vous devriez noter sur le graphique que l'an dernier, à presque la même période, les prix sont tombés en dessous de 12,50 temporairement, avant de grimper d'environ 12,30 à environ 14,80 en seulement 3 semaines."
Le sucre a également enregistré les gains les plus élevés de tous les produits de base au cours du mois dernier, soit 16 % de plus. En comparaison, l'or est en baisse de près de 1 % alors que le pétrole brut américain a perdu plus de 6 %.