Les actions de Tilray Inc (NASDAQ:TLRY) ont chuté de près de 5 % vendredi dernier pour clôturer la semaine à 10,49 $, ce qui est loin de son plus haut récent en février, qui dépassait tout juste 29 $.
La dernière pression à la baisse fait suite au rapport sur les bénéfices trimestriels du producteur de cannabis dévoilé jeudi dernier, qui a vu ses ventes au cours de la période de trois mois qui s'est terminée le 31 août faire un bond respectable de 38 %.
Malgré les chiffres positifs rapportés, la pression sur le cours de l'action de la société est le reflet de résultats qui n'ont pas répondu aux attentes. Il s'agit d'un cas où le bien n'est pas assez bon.
Tilray a affiché des revenus de 168 millions de dollars au premier trimestre, soit un bond de 43 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cette augmentation est due en grande partie à ses trois principaux secteurs : les ventes de cannabis (70 millions de dollars), les revenus nets des boissons alcoolisées (15 millions de dollars) et ce que la société appelle ses revenus de bien-être (15 millions de dollars), qui proviennent de ses ventes de Manitoba Harvest.
Mais ce n'est pas la seule bonne nouvelle. Selon son rapport financier, Tilray a conservé sa place de première entreprise sur le marché canadien, qui comprend à la fois des offres médicales et récréatives.
Elle est également la première entreprise sur le marché allemand du cannabis médical.
Mais le résultat final est une perte nette de 34,6 millions de dollars pour le trimestre, un déficit bien plus important que la perte nette de 21,7 millions de dollars enregistrée au cours de la même période l'année précédente. L'EBITDA ajusté a été évalué à 12,7 millions de dollars pour le trimestre.
Compte tenu de la récente fusion de la société avec Aphria (NASDAQ:TSX:APHA), les synergies de réduction des coûts ont un impact. Les économies de coûts réelles pour le trimestre ont été évaluées à 20 millions de dollars, et elles seraient en passe d'atteindre 80 millions de dollars au total, selon la déclaration publiée la semaine dernière.
Après la publication du rapport sur les résultats, le PDG de Tilray, Irwin Simon, a accordé une interview à BNN Bloomberg. Ses commentaires sur la configuration du secteur du cannabis ont attiré l'attention. Ils ont donné un aperçu succinct de ce qui est peut-être l'un des plus grands défis auxquels sont confrontés les grands acteurs du marché du cannabis.
Bien que Tilray ait confirmé sa position de leader sur le marché canadien du cannabis, et ait fourni les chiffres à l'appui de cette affirmation, M. Simon a déclaré que la position de l'entreprise était contestée par ce qu'il a décrit comme des "ankle biters", c'est-à-dire des petits producteurs qui grignotent ses parts de marché.
Comme le rapporte BNN Bloomberg :
"Si vous nous regardez, Hexo Corp (TSX:HEXO), Canopy Growth Corp (TSX:WEED) et Aurora Cannabis Inc (TSX:ACB), tous ensemble nous avons 50 pour cent de part [du marché]", a déclaré Simon. "En dessous de cela, vous avez 450 producteurs sous licence qui sont tous des mordeurs de cheville qui prennent un peu de part. C'est à cela que nous devons faire face et nous assurer que nous vendons nos produits et que nous éduquons les cultivateurs de bourgeons."
Ces remarques ne lui ont probablement pas fait d'amis, mais elles reflètent une situation sur le terrain qui continuera à être un énorme défi - et c'est la reconnaissance de la marque et le marketing. Face à la multitude de produits commercialisés, il est difficile pour les consommateurs de savoir où se tourner et de permettre à un producteur de s'imposer.