Le Cloud devrait booster les résultats de Microsoft, verdict demain

Lorsque Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) publiera mercredi ses résultats du quatrième trimestre de son exercice 2020, la société aura beaucoup à montrer quant à sa position dominante dans l'environnement économique post-pandémique.

Alors que depuis mars, le COVID-19 a forcé tant d'employés de bureau à rester chez eux, la demande pour l'infrastructure cloud, les communications, le CRM et les outils de productivité de Microsoft a grimpé en flèche. À titre d'exemple, prenons Team, l'ensemble d'outils de collaboration sur le lieu de travail de Microsoft.

Rien qu'au mois de mai, le nombre de visiteurs uniques de la plateforme a augmenté de 943 % par rapport à la même période l'année dernière, selon un récent rapport de Goldman Sachs (NYSE:GS) citant les données de Comscore. Microsoft a fait état de 75 millions d'utilisateurs actifs quotidiens de Teams lors de sa dernière publication de résultats en avril, soit plus du triple du chiffre enregistré trois mois plus tôt.

Le cloud computing, qui était déjà un moteur de revenus avant la pandémie, devient encore plus fort à mesure que les entreprises investissent dans l'infrastructure informatique pour soutenir leurs employés travaillant à distance. Dans le dernier rapport sur les bénéfices, les revenus de MSFT provenant du segment du cloud ont fait un bond de 59 %.

Grâce à cette force commerciale, les actions du géant du logiciel basé à Redmond, Washington, ont connu un parcours étonnant jusqu'à présent en 2020. Les investisseurs ont fait grimper le titre en flèche après avoir constaté une croissance explosive des ventes au premier trimestre.

Actuellement, Microsoft est la société la plus appréciée au monde, avec une capitalisation boursière de 1,6 trillion de dollars. Les actions ont déjà fait un bond de 31 % cette année, après que le titre ait déjà rapporté environ 60 % aux actionnaires en 2019. MSFT a clôturé hier à 211,6 dollars, soit un peu moins que le sommet historique de 216,38 dollars atteint le 9 juillet.

Accélérer la numérisation

La grande question pour les investisseurs est maintenant de savoir jusqu'où ce rallye peut aller. Les actions de Microsoft, qui représentent près de 33 fois les bénéfices à terme, se vendent à un prix supérieur à celui de nombreuses actions de haute technologie. Elles affichent également le multiple le plus élevé que l'action ait jamais atteint en plus de 15 ans.

À notre avis, les tendances qui ont soutenu les actions Microsoft pendant ces cinq années ont reçu un coup de pouce supplémentaire pendant la pandémie, car la numérisation de l'économie mondiale s'est accélérée. Cela se traduit par une demande accrue pour les produits et services de la société.

Selon les dirigeants de Microsoft, le seul segment du cloud computing est suffisamment important pour stimuler la croissance des revenus de l'entreprise au cours des trois ou quatre prochaines années.

Le dividende solide comme le roc de Microsoft et son excellent taux de distribution, associés à la dynamique du secteur du cloud computing, ajoutent à l'attrait de l'action. Depuis 2004, date à laquelle le géant de la technologie a commencé à verser un dividende, ses bénéfices ont plus que quadruplé. Actuellement, son rendement annuel est de 1,09 % avec un versement trimestriel de 0,51 $ par action. Plus rassurant encore, son taux de distribution est de 34,67 %, ce qui indique qu'il y a encore beaucoup de marge de manœuvre pour de futures augmentations de dividendes.

En résumé

Nous pensons que la dynamique des bénéfices de Microsoft va se poursuivre, car elle étend sa part de marché dans de nouveaux domaines de l'économie numérique tout en maintenant sa position de leader avec les logiciels existants tels que Windows et Office.

Cet avantage durable devrait aider la société à atteindre une croissance soutenue à deux chiffres de ses revenus, de son bénéfice par action et de son flux de trésorerie disponible, ce qui en fera une valeur technologique fiable à détenir sur le long terme.