Le dollar américain a démarré la nouvelle semaine de négociation en en hausse contre toutes les principales devises sur le forex hier. Le rapport de vendredi sur les emplois non agricoles a montré des pertes d'emplois massives au cours du mois d'avril, mais ces chiffres affreux étaient tout de même meilleurs que prévu, ouvrant la voie à une reprise du billet vert. Les gains d'hier ne devraient pas être une surprise si l'on considère la façon dont le billet vert s'est échangé après le chiffre de l'emploi, d'autant plus qu'aucun rapport économique américain n'a menacé cette évolution lundi.
Les investisseurs seront plus prudents pour le reste de la semaine avec les données sur l'inflation mardi, le discours du président de la Fed, Powell, mercredi et les ventes au détail vendredi. Outre Powell, nous entendrons un certain nombre de représentants de la Fed, dont Bostic, Kashkari, Harker, Bullard, Quarles, Mester et Kaplan.
La grande question pour le billet vert est la possibilité d'un assouplissement plus important. La Fed a promis de fournir une stimulation continue mais des taux négatifs sont-ils sur la table ? La semaine dernière, les marché monétairtes ont commencé à fixer des taux négatifs en décembre 2020, mais les rendements sont revenus au-dessus de zéro après les NFP. (Suivez les anticipations du marché pour les taux de la Fed avec le baromètre des taux de la Fed Investing.com)
Pour l'instant, nous ne pensons pas qu'il soit utile d'encourager la spéculation sur les taux négatifs, donc Powell va très probablement les écarter. Il ne fait aucun doute que les perspectives de tous les décideurs politiques seront prudentes car personne ne sait à quel point les réouvertures d’Etats seront réussies ni à quelle vitesse une deuxième vague reviendra, mais pour l'instant, l'avenir semble plus prometteur. En ce qui concerne l'IPC attendu ce jour, la forte baisse des prix du pétrole et du gaz le mois dernier devrait faire baisser les pressions inflationnistes.
L'autre grand thème de cette semaine sera l'annonce de la politique monétaire de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, les chiffres du marché du travail australien, les ventes au détail chinoises et les révisions du PIB de la zone euro. Les dollars néo-zélandais et australien ont été les devises les moins performantes lundi, ce qui pourrait être un signe de ce qui va se passer dans la semaine à venir. Les deux monnaies se sont échangées la semaine dernière près de leur plus haut niveau de six semaines et devraient subir une correction. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande ne devrait pas changer de politique, mais le mois dernier, le gouverneur Orr a déclaré que des taux négatifs n'étaient pas exclus et qu'ils envisageraient une relance supplémentaire en mai. Depuis cette déclaration du 20 avril, les données ont été mitigées, les dépenses par carte de crédit et les permis de construire ayant chuté, mais la balance commerciale s'est améliorée et l'évolution de l'emploi est restée positive au premier trimestre au lieu de baisser comme l'avaient prévu les économistes. La confiance des entreprises s'est également améliorée en mai après avoir fortement chuté en avril. Avec la fin de la période de fermeture de deux mois en Nouvelle-Zélande, la réouverture des écoles et des entreprises, il n'est peut-être pas nécessaire que la RBNZ assouplisse à nouveau, mais l'option reste sur la table et rien que cela pourrait conduire à ce que les gains du NZD soient les plus élevés de la semaine en ce qui concerne le forex.
Le dollar canadien s'est affaibli par rapport au billet vert lundi comme on l'a vu avec la hausse de USD/CAD sur le forex, mais sur une base relative, nous pensons que le huard devrait surperformer. Non seulement le rapport de vendredi sur le marché du travail a été nettement meilleur que prévu, mais l'Arabie Saoudite a également volontairement réduit sa production de pétrole brut d'un million de barils supplémentaires en juin. Cette annonce a pris le marché par surprise, mais l'impact réel sur le brut a été de courte durée.
La livre sterling a chuté plus fortement que l'euro (paire EUR/GBP en hausse), qui est resté pratiquement inchangé par rapport au billet vert comme on le voit sur EUR/USD. Aucun rapport économique important n'a été publié en Europe, mais les chiffres du PIB du premier trimestre sont attendus au Royaume-Uni cette semaine, ce qui aura un impact très important sur le marché. Comme l'a indiqué notre collègue Boris Schlossberg :
"Au Royaume-Uni, le gouvernement de Boris Johnson a annoncé un assouplissement des mesures de verrouillage, certains commerces de détail non essentiels devant ouvrir en juin alors que la majeure partie de l'économie devait être ouverte en juillet. L'annonce a toutefois été entachée de confusion quant aux nouvelles règles de distanciation sociale et le GBP/USD est tombé en séance à un niveau inférieur au chiffre de 1,2400 ".
En ce qui concerne l'euro, les décideurs politiques parlent encore de l'arrêt de la Cour constitutionnelle allemande de la semaine dernière qui crée une certaine pression à la baisse sur la paire EUR/USD.